Wortlaut

Il Consiglio federale è incaricato di presentare una modifica della legge federale sul-le borse e il commercio di valori mobiliari (legge sulle borse, LBVM) con il seguente indirizzo:

Gli enti responsabili della Borsa svizzera SIX Swiss Exchange devono essere allargati, al fine di impedire la predominanza di singoli settori e imprese e di garantire che emittenti, commercianti, organi di gestione delle operazioni e rappresentanti degli enti pubblici siano rappresentati nel consiglio d'amministrazione.

Begründung

La crisi dei mercati finanziari e le sue ripercussioni sull'economia reale (recessione) costituiscono attualmente il tema dominante e anche la piazza finanziaria Svizzera ha dovuto subire perdite di fiducia. In questo contesto appare opportuno aprire una discussione anche sulla Borsa svizzera SIX Swiss Exchange.

All'inizio del 2008 sono state riunite sotto lo stesso tetto, SIX Group, le attività di tre ex imprese infrastrutturali SWX Group, SIS Group e Telekurs Group. Il SIX Group fornisce quindi prestazioni di servizi infrastrutturali per i partecipanti nazionali ed esteri alla piazza finanziaria Svizzera. Secondo le proprie affermazioni SIX Group rappresenta gli interessi della piazza finanziaria Svizzera e garantisce l'equilibrio degli interessi tra i partecipanti al mercato. L'impresa è in mano a circa 160 azionisti svizzeri ed esteri, che sono anche utenti dell'infrastruttura. La quasi totalità dell'azionariato è costituita da istituti finanziari e la maggior parte delle azioni è posseduta dalle due grandi banche svizzere. In tal modo, l'ulteriore sviluppo, con la collaborazione dei clienti e nell'interesse della piazza finanziaria, è assicurato. Il consiglio d'amministrazione è composto di 13 persone, di cui 10 del settore bancario.

Le borse rivestono una funzione importante per l'economia nazionale nel senso che accentrano domanda e offerta di capitali. Questa funzione non deve essere messa in pericolo da prospettive di guadagno a corto termine. È pertanto necessaria un'ampia base di enti responsabili composta di emittenti, commercianti, organi di gestione delle operazioni e rappresentanti degli enti pubblici. Inoltre, il governo d'impresa (corporate governance) deve essere impostato in funzione di principi lungimiranti e durevoli e le regole concernenti la rendicontazione devono essere ripensate e ottimizzate.

Con questa misura si può e si deve in ultima istanza rafforzare la piazza finanziaria svizzera e ripristinare la fiducia persa. Inoltre, per la Svizzera è una buona occasione per guadagnare in attrattiva e fungere da esempio.

Antrag des Bundesrates

Il Consiglio federale propone di respingere la mozione.

Stellungnahme des Bundesrates

Il Consiglio federale fa notare che la crisi dei mercati finanziari non ha alcun nesso con l'attività, l'azionariato o l'organizzazione delle borse. Sarebbe sproporzionato inasprire nel senso auspicato dagli autori della mozione i requisiti minimi dell'autodisciplina delle borse.

Per garantire il funzionamento dei mercati dei valori mobiliari nonché la trasparenza e la parità di trattamento degli investitori, la legge sulle borse, quale legge quadro, contiene il mandato indirizzato alla borsa di adempiere gli obblighi ancorati nella legge tramite regole di diritto privato. La borsa è un'organizzazione di diritto privato. Tramite l'autodisciplina la borsa garantisce un'organizzazione d'esercizio, di amministrazione e di controllo adeguata alla sua attività (art. 4 LBVM). Nel frattempo sono stati posti limiti legislativi, nel senso di requisiti minimi, alle attività di autodisciplina della borsa. L'esercizio di una borsa sottostà all'autorizzazione della FINMA. La borsa sottopone per approvazione alla FINMA i propri regolamenti (art 4 LBVM). L'articolo 3 LBVM disciplina le condizioni per la creazione e l'esercizio di una borsa. La FINMA concede l'autorizzazione d'esercizio solo se la borsa e la sua organizzazione garantiscono l'adempimento degli obblighi imposti nella legge sulle borse, la borsa e i suoi collaboratori responsabili dimostrano di disporre delle indispensabili conoscenze professionali e offrono garanzia di un'attività irreprensibile e se gli organi ottemperano ai requisiti minimi stabiliti nell'ordinanza sulle borse (OBVM). Queste basi sono sufficienti a contrastare gli sviluppi incompatibili con il quadro fissato dalla legge sulle borse.

L'autodisciplina mediante requisiti minimi legali, l'organizzazione della borsa e la vigilanza della FINMA hanno dato buoni risultati. La fusione di SWX Group, SIS Group e Telekurs in SIX Group all'inizio del 2008 è stata una reazione all'ondata di consolidamento internazionale nel panorama borsistico globale. Dato che SIX Group copre tutti i campi di attività dell'infrastruttura del mercato finanziario, contribuisce all'efficienza e all'indipendenza della Borsa svizzera. La Borsa svizzera SIX Swiss Eschange SA, una filiale di SIX Group, ha saputo affermarsi tra la dinamica internazionale, il cambiamento internazionale e l'aspra concorrenza. Nel mese di novembre del 2008, la Borsa svizzera ha deciso di operare nuovamente a Zurigo il commercio di titoli SMI e SLI a partire dalla metà di marzo 2009. Questo permette alla Borsa svizzera di lavorare in modo più efficiente ed economico. Le emittenti delle azioni beneficiano di un contesto regolatorio armonizzato.

L'azionariato di SIX Group è composto di banche, ma in modo diversificato, ovvero grandi banche (30,12 per cento), banche estere (22,68 per cento), banche commerciali e banche specializzate in gestione patrimoniale (14,96 per cento), banche cantonali (13,64 per cento), banchieri privati (10,17 per cento), banche regionali e banche Raiffeisen (4,09 per cento) e altre (1,23 per cento). Pertanto, nessun azionista detiene la maggioranza assoluta. Le azioni di SIX Group non sono negoziate. Il solo fatto che i proprietari e il consiglio d'amministrazione della Borsa sono composti dei suoi utenti, non permette di concludere che la piazza finanziaria Svizzera né la trasparenza e la parità di trattamento degli investitori siano messi in pericolo. Con la necessità di offrire garanzie di un'attività irreprensibile ai sensi dell'articolo 3 LBVM, la qualità e la reputazione della borsa e delle sue organizzazioni sono assicurate. I commercianti e gli organi di gestione delle operazioni sono rappresentati in qualità di utenti. ll Consiglio federale respinge una partecipazione statale. Non è compito della Confederazione detenere partecipazioni alla borsa quale organizzazione di diritto privato. Gli attuali requisiti minimi concernenti l'autodisciplina e l'organizzazione della borsa nonché l'alta vigilanza della FINMA garantiscono in misura sufficiente la protezione del funzionamento dei mercati dei valori mobiliari nonché la protezione degli investitori.

Il Consiglio federale propone di respingere la mozione.