Protezione dei piccoli investitori. Protocolli di consulenza per i colloqui d'investimento

Wortlaut

Per proteggere gli investitori privati il Consiglio federale è incaricato di introdurre un obbligo di protocollo vincolante in vista dei colloqui di vendita di prodotti finanziari d'investimento e di mandati di gestione patrimoniale.

Begründung

La crisi finanziaria ha chiaramente evidenziato che sono stati venduti a numerosi piccoli investitori prodotti d'investimento i cui rischi non corrispondevano alle loro esigenze. Spesso, in occasione dei colloqui d'investimento i piccoli investitori sono stati informati in modo lacunoso sui rischi. Ad esempio nel caso dei prodotti strutturati si è in parte omesso di menzionare il fatto che, qualora l'emittente fallisse, andrebbe perso tutto il capitale investito e che la protezione del capitale non protegge dalle perdite. La Neue Aargauer Bank, ad esempio, nei suoi opuscoli informava sul rischio dell'emittente dei prodotti di Lehman Brothers in un solo punto, peraltro piuttosto celato. In molti casi i piccoli investitori sono stati contattati telefonicamente dai loro consulenti di investimento in maniera offensiva e quindi incitati ad acquistare prodotti di Lehman Brothers. Il rischio dell'emittente non veniva tuttavia menzionato né spiegato.

Gli investitori danneggiati hanno chiesto alle loro banche un risarcimento danni per le perdite patrimoniali subite. Queste richieste sono difficili da imporre. Il cliente deve provare di aver ricevuto una consulenza lacunosa. Senza un protocollo ciò è pressoché impossibile.

Un protocollo sul colloquio di consulenza può porvi rimedio. Esso deve tra l'altro menzionare le richieste essenziali dei piccoli investitori e i motivi per cui il consulente ha fatto una determinata proposta d'investimento. In Germania l'obbligo di protocollo vige dal 1° gennaio 2010. Il protocollo di consulenza deve essere firmato da un impiegato di banca, ma non dal cliente. La Svizzera non applica alcuna regolamentazione paragonabile.

Nel suo rapporto del 2 marzo 2010 sui casi Madoff e Lehman Brothers, l'autorità di vigilanza sui mercati finanziari FINMA ha confermato l'esistenza di una necessità d'intervento sul piano regolatorio nella consulenza fornita ai piccoli investitori. Un protocollo di consulenza obbligatorio è quindi imperativo. Esso migliora la protezione degli investitori:

1. per i piccoli investitori la situazione a livello di prove migliora nettamente;

2. la qualità della consulenza aumenta;

3. le esigenze degli investitori sono meglio prese in considerazione.

Antrag des Bundesrates

Il Consiglio federale propone di respingere la mozione.

Stellungnahme des Bundesrates

Il Consiglio federale è sostanzialmente favorevole all'indirizzo della mozione, ossia migliorare la protezione degli investitori, in particolare quella dei clienti retail. Non ritiene però opportuno introdurre una misura puntuale - quale l'obbligo di protocollo proposto dall'autrice della mozione - prima che sia stata effettuata un'analisi approfondita della necessità d'intervento a livello normativo sulla protezione degli investitori.

Nel quadro del progetto "Vertriebsregeln", la FINMA sta esaminando la situazione normativa attuale e i problemi esistenti in materia di protezione degli investitori per tutto il settore dei mercati finanziari. Prima di prendere provvedimenti regolatori, il Consiglio federale vuole attendere i risultati del progetto "Vertriebsregeln". Benché il Consiglio federale non sia vincolato ai risultati e alle conclusioni della FINMA, solo l'esito della disamina permette una prima valutazione approfondita degli aspetti problematici nell'ambito della protezione degli investitori. Ciò consente di tenere conto, all'atto dell'elaborazione di possibili misure, delle differenze normative tra i singoli settori dei mercati finanziari (settore bancario, assicurativo, borsistico, ecc.) e anche di integrare le misure nell'assetto normativo già esistente in materia di protezione.

Il Consiglio federale propone di respingere la mozione.