Wortlaut

Nel quadro delle risposte alla mia interrogazione 16.1061, nel 2016 il Consiglio federale ha fornito un'eccellente panoramica. Colgo quindi l'occasione per ringraziare esplicitamente l'Amministrazione fiscale delle contribuzioni.

In relazione ai progetti fiscali più recenti sorgono, da un lato, questioni concernenti l'aggiornamento delle cifre e, dall'altro, nuove questioni:

1. Qual è stato l'ammontare annuo dei dividendi distribuiti in Svizzera negli ultimi 25 anni?

2. In che percentuale tali dividendi sono confluiti all'estero? Vi prego di fornire stime plausibili (analogamente alle risposte all'interrogazione 16.1061)

3. Nell'articolo pubblicato nella "NZZ" del 25 maggio 2016 "Wir sind Dividenden-Weltmeister" (Siamo campioni del mondo nella distribuzione di dividendi) si parlava della posizione di preminenza assunta dalla Svizzera nella distribuzione di dividendi. In effetti pare che si passi da una distribuzione record all'altra.

Ciò è confermabile tramite un confronto globale? Quali sono i fattori che portano a un tale aumento nella distribuzione di dividendi? C'è una connessione con l'opzione di effettuare distribuzioni esenti da imposta tramite le RAC (riserve da apporti di capitale), introdotta dalla riforma II dell'imposizione delle imprese?

4. Come si è evoluto il volume e il valore dei riscatti di azioni in Svizzera negli ultimi 25 anni?

Stellungnahme des Bundesrates

1. Per le imprese quotate in borsa si dispone di serie temporali sulle distribuzioni di dividendi, che mancano invece per le imprese non quotate. La tabella 1 contiene, da un lato, dati sulle distribuzioni di dividendi e, dall'altro le riduzioni del valore nominale e i rimborsi degli apporti di capitale basanti sullo Swiss All Share Index.

Tabella 1:Dividendi, riduzioni del valore nominale e rimborsi degli apporti di capitale di imprese quotate in borsa

AnnoDividendi in mia. CHFRiduzioni del valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitale in mia. CHFDividendi nonché riduzione del valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitale in mia. CHFRendimento dividendiRendimento riduzione del valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitaleRendimento dividendi nonché riduzionedel valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitale200313,5221,22714,7491,77 %0,16 %1,93 %200414,8661,30016,1661,65 %0,14 %1,80 %200518,5911,71620,3071,98 %0,18 %2,16 %200623,0423,17926,2201,86 %0,26 %2,12 %200729,6251,99431,6192,00 %0,13 %2,14 %200829,4853,36432,8482,04 %0,23 %2,28 %200924,5101,88626,3962,67 %0,21 %2,87 %201030,0831,89431,9762,73 %0,17 %2,91 %*201135,9050,33736,2423,13 %0,03 %3,16 %201224,9038,89633,7992,45 %0,87 %3,32 %201326,96411,81338,7772,39 %1,05 %3,43 %201429,69813,28442,9822,17 %0,97 %3,14 %201533,06211,06244,1252,23 %0,74 %2,97 %201634,62012,57747,1982,30 %0,84 %3,14 %201741,3209,05550,3752,89 %0,63 %3,52 %201836,4648,29044,7542,22 %0,50 %2,72 %201939,9277,79047,7162,82 %0,55 %3,36 %202040,1635,94046,1032,26%0,33%2,60%

* Nel 2011 il rimborso di riserve da apporti di capitale è contenuto nella serie temporale per i dividendi.Il rendimento calcolato si basa sulla capitalizzazione borsistica all'inizio dell'anno.

Fonte: Banca nazionale svizzera (BNS); calcoli di rendimento effettuati dall'Amministrazione federale delle contribuzioni (AFC)

2. La tabella 2 presenta due quote dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero. La percentuale delle azioni quotate in borsa detenute da stranieri (seconda colonna da destra) può essere calcolata approssimativamente dividendo i passivi degli investimenti di portafoglio secondo la statistica degli averi all'estero per la capitalizzazione borsistica dello Swiss All Share Index. Se la quota dei dividendi distribuiti per i titoli detenuti da stranieri è identica a quella dei dividendi versati per l'intero mercato, la quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero calcolata in tal modo corrisponde anche alla quota dei dividendi distribuiti a investitori esteri. Dal punto di vista del metodo, la quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero basata su tutti i dividendi esclusi quelli distribuiti in Svizzera nel rapporto tra società madre e filiale (prima colonna da destra) corrisponde alla quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero, calcolata nella risposta all'interrogazione 16.1061. A tal fine, la somma della quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero dello Swiss All Share Index e dei dividendi che confluiscono imperativamente all'estero perché oggetto della procedura di notifica per i gruppi internazionali viene rapportata alla somma dei dividendi dichiarati nella procedura di riscossione dell'imposta preventiva e dei dividendi oggetto della procedura di notifica per i gruppi internazionali.

Tabella 2:Quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero

AnnoDividendi dichiarati nella procedura di riscossione dell'imposta preventivaPortafoglio delle azioni detenute da investitori esteri in Svizzera all'inizio dell'annoCapitalizza-zione borsistica (Swiss All Share Index) all'inizio dell'annoQuota dei dividendi distribuiti (Swiss All Share Index)Quota dei dividendi distribuiti confluiti all'estero (Swiss All Share Index)Dividendi oggetto della procedura di notifica per i gruppi internazionaliQuota dei dividendi distribuiti confluiti all'estero

Swiss All Share IndexTutti i dividendi esclusi quelli distribuiti in Svizzera nel rapporto tra società madre e filialemio. CHFmio. CHFmio. CHFmio. CHFmio. CHFABCEE=D*BFG=B/CH=(E+F)/(A+F)2001547 5401 283 94842,65 %2002463 4261 039 12444,60 %2003374 356764 0101,77 %662549,00 %2004431 847899 0081,65 %714148,04 %2005451 126939 0731,98 %893148,04 %200647 569622 7931 237 1061,86 %11 60058 70050,34 %66,15 %200762 369746 6531 480 1092,00 %14 94552 15050,45 %58,59 %200856 316716 3781 443 0062,04 %14 63880 63149,64 %69,57 %200945 659492 220918 1752,67 %13 13991 03853,61 %76,21 %201055 834656 1911 100 6732,73 %17 93471 05159,62 %70,13 %201149 634646 3101 145 883*3,13 %*20 252122 450*56,40 %*82,93 %201246 334584 8151 016 8852,45 %14 32270 44557,51 %72,59 %201346 337773 5911 129 0902,39 %18 474113 86068,51 %82,61 %201455 388952 8841 370 2982,17 %20 65294 22669,54 %76,78 %201567 9191 022 8991 485 8942,23 %22 76084 57968,84 %70,39 %201657 1121 008 9251 505 3462,30 %23 203106 67867,02 %79,30 %201770 960971 6861 429 3182,89 %28 09086 81667,98 %72,83 %201878 8311 074 0371 645 0452,22 %23 807304 90065,29 %85,66 %201994 584951 3171 418 1882,82 %26 783269 64167,08 %81,38 %202072 5751 188 9321 776 0092,26 %26 887248 33866,94 %85,76 %20211 170 6351 771 21266,09 %

* I valori sono falsati perché nelle distribuzioni di dividendi del 2011 dello Swiss Share Index sono compresi anche i rimborsi degli apporti di capitale.

Fonti: AFC: colonne A ed F e calcoli; BNS: colonne: B, C e base di dati per la colonna D

3. Come mostrato nella tabella 1, le distribuzioni di dividendi con e senza riduzioni del valore nominale e rimborsi di riserve da apporti di capitale (RAC) di imprese dello Swiss All Share Index hanno raggiunto un picco nel 2017. Nel confronto internazionale il rendimento dei dividendi svizzeri non è fuori dal comune.

Questa progressione degli ultimi 20 anni è dovuta all'evoluzione degli utili, al carattere sempre più internazionale e alla maggiore professionalizzazione dell'azionariato e alla crescente importanza di un governo d'impresa favorevole agli azionisti.

La tabella 1 indica che i rimborsi di RAC (e le riduzioni del valore nominale) delle imprese dello Swiss All Share Index hanno raggiunto il picco in termini assoluti nel 2014 con 13,3 miliardi di franchi e in termini relativi già nel 2013 con una quota di distribuzione dell'1,05 per cento. Da allora la loro importanza è gradualmente diminuita. Nel 2020 hanno esplicato per la prima volta il loro effetto le disposizioni adottate nel quadro della riforma fiscale e finanziamento dell'AVS (RFFA), secondo cui gli apporti di capitale possono essere rimborsati esentasse soltanto se nello stesso anno viene corrisposta una distribuzione di utili imponibile almeno nella stessa misura.

4. Quando si acquistano azioni proprie per ridurre il capitale azionario, sulla differenza tra il prezzo di riscatto delle azioni e il loro valore nominale viene riscossa un'imposta preventiva del 35 per cento. Pertanto, i dati dell'imposta preventiva permettono di determinare il volume del riscatto di azioni sotto forma di eccedenze di liquidazione. La tabella 3 contiene una valutazione del riscatto suddivisa in società quotate in borsa e altre società per il periodo 2018-2020.

Tabella 3:Riscatto di azioni di società quotate in borsa e di altre società

AnnoImposta preventiva da riscatti di azioni in mio. CHFEccedenza di liquidazione da riscatti di azioni in mio. CHF

Tuttele societàSocietà quotate in borsaAltre societàTuttele societàSocietà quotate in borsaAltre società20185564 4788 776 15 897 13 679 2218 20197333 6619 713 20 950 18 912 2039 20204420 4082 339 12 630 11 662 968

Fonte: AFC

Risposta del Consiglio federale.