Attuazione dell'atto mantello. Certezza giuridica e finanziaria per gli investimenti indispensabili in futuro

Wortlaut

Il 9 giugno 2024 l’elettorato svizzero ha votato a favore della legge su un approvvigionamento sicuro con le energie rinnovabili (modifica della legge sull’energia e della legge sull’approvvigionamento elettrico). Queste modifiche legislative miglioreranno la nostra sicurezza di approvvigionamento attraverso il potenziamento delle energie rinnovabili e l’elettrificazione.

Si tratta ora di attuare questa legge. La diffusione delle energie rinnovabili richiede inoltre investimenti molto consistenti per l’ammodernamento dell’infrastruttura di rete. Il metodo del WACC, utilizzato per determinare il rendimento del capitale investito, è fondamentale per consentire gli investimenti necessari. Una sua modifica potrebbe frenare tali investimenti, mettendo a rischio i nuovi obiettivi energetici. La stabilità normativa è quindi essenziale per realizzare la trasformazione energetica auspicata dal Popolo svizzero.

1. Perché il Consiglio federale intende rivedere l’attuale metodo del WACC per le reti elettriche, considerato che esso tiene già conto delle attuali condizioni quadro e degli sviluppi del mercato dei capitali e ha portato, anche senza aggiustamenti, a una riduzione del WACC per il 2025?

2. I requisiti fondamentali alla base dell’attuale metodo (ossia chiarezza, attualità e stabilità del tasso di rendimento del capitale) non sono più validi, tanto da richiedere un adeguamento del metodo? Se così è e il metodo viene modificato, qual è il nuovo obiettivo della regolazione?

3. Il metodo del WACC applicato alle reti elettriche viene utilizzato anche per calcolare i sussidi alle energie rinnovabili. Il Consiglio federale è consapevole del fatto che un cambiamento di metodo potrebbe mettere a rischio la trasformazione del sistema energetico e quindi la strategia energetica della Svizzera?

4. Un adeguamento del metodo del WACC cambia anche le regole del gioco per gli investimenti nelle reti già in essere. Il Consiglio federale è consapevole del fatto che ciò metterebbe a rischio la sicurezza degli investimenti?

Stellungnahme des Bundesrates

Domanda 1Il metodo di calcolo definito dal Consiglio federale per il tasso di interesse massimo da applicare al capitale investito nelle reti elettriche (Weighted Average Cost of Capital, WACC) deve permettere di ricavare tassi di interesse adeguati al rischio. Tassi di interesse commisurati al rischio, infatti, costituiscono un incentivo sufficiente agli investimenti. Si deve evitare che gli investitori conseguano un rendimento eccessivamente elevato (cfr. art. 15 cpv. 1 della legge sull’approvvigionamento elettrico [LAEl; RS 734.7]), come avviene invece con l’attuale metodo di calcolo, soprattutto nei periodi in cui i tassi di interesse sono bassi. Ciò è dovuto ai limiti inferiori previsti per i tassi di interesse esenti da rischio applicati al capitale proprio e al capitale di terzi. Inoltre i gestori di rete svizzeri presentano un rischio minore rispetto agli altri Paesi europei. L’attuale metodo di calcolo del WACC considera troppo poco questo aspetto. È per questi motivi che il Consiglio federale intende correggerlo. Il 14 giugno 2024 ha pertanto indetto la consultazione per una modifica corrispondente dell’ordinanza sull’approvvigionamento elettrico (OAEl; RS 734.71), che si concluderà il 4 ottobre 2024. Domanda 2 e 4Questi requisiti sono ancora validi e vengono presi in considerazione anche con il nuovo metodo. Tuttavia stabilità non significa che il Consiglio federale non possa modificare il metodo di calcolo definito nella propria ordinanza. Con il nuovo metodo si intende tenere conto con maggiore precisione degli effettivi rischi di mercato e di quelli legati alla regolamentazione. Ciò è di fondamentale importanza in termini politico-istituzionali, dato che la gestione delle reti elettriche è in mano a un unico attore. Secondo il Consiglio federale questa modifica moderata dell’ordinanza non mette in pericolo la sicurezza della pianificazione per gli investitori. Domanda 3Il nuovo metodo comporterà solo cambiamenti lievi dei tassi di interesse calcolatori utilizzati per calcolare i contributi di promozione destinati alle energie rinnovabili. Ci saranno lievi aumenti e lievi diminuzioni dei singoli WACC degli strumenti di promozione.