ACJC/52/2019

A.

a. Par jugement JTPI/8838/2018 du 5 juin 2018, reçu par les parties le lendemain, le Tribunal de première instance a condamné A______ SA à payer à B______ les sommes de 2’900’000 USD et de 6’569’694 USD, avec intérêts à 5% dès le 20 mai 2014 (chiffre 1 du dispositif), compensé les frais judiciaires, arrêtés à 150'200 fr., avec l’avance de frais fournie par B______, mis ces frais à la charge de A______ SA, condamné par conséquent cette dernière à payer à B______ 150'200 fr. (ch. 2), ainsi que 100'000 fr. TTC au titre de dépens (ch. 3), et débouté les parties de toutes autres conclusions (ch. 4).

b. Par acte déposé au greffe de la Cour de justice le 6 juillet 2018, A______ SA appelle de ce jugement, dont elle demande l'annulation, concluant au déboutement de B______ des fins de sa demande, avec suite de frais et de dépens des deux instances.

c. Dans sa réponse du 14 septembre 2018, B______ conclut au rejet de l'appel et à la confirmation du jugement entrepris, avec suite de frais et de dépens.

d. Les parties ont répliqué et dupliqué, persistant chacune dans leurs conclusions.

e. Par courrier du greffe du 6 novembre 2018, elles ont été informées de ce que la cause était gardée à juger.

B.

Les faits pertinents suivants ressortent de la procédure :

a. A______ SA (ci-après : A______ ou la Banque) est une société de droit suisse ayant son siège à Genève et dont le but est l'exploitation d'un établissement bancaire (cf. extrait du Registre du commerce).

b. B______, de nationalité kazakhe, est domicilié à ______, Kazakhstan.

Il a occupé diverses fonctions, notamment celle de Directeur Général ("CEO") au sein de la société C______, active dans l'extraction minière et cotée en bourse de Londres depuis le 10 octobre 2005.

c.a En décembre 2007, B______ a vendu sa participation dans la société C______, qui s'élevait à environ 4.5% du capital de celle-ci, réalisant des liquidités substantielles d'environ 160 millions de livres sterling (GBP).

c.b Il a alors contacté D______ pour le mettre en relation avec des banques étrangères.

D______ a fait des études universitaires en économie au Kazakhstan et est également au bénéfice d'un diplôme en finance de l'Université de ______ (Californie). Elle a ensuite travaillé dans plusieurs établissements au Kazakhstan,

I______ en Russie. Elle avait connu B______ alors qu'elle travaillait à F______, C______ ayant été une de ses clientes.

Selon D______, lorsque B______ l'avait contactée en 2007, elle avait organisé des rendez-vous avec plusieurs banques suisses auxquelles ils avaient à chaque fois expliqué la même chose, à savoir qu'ils voulaient placer une somme de 100 millions de dollars américains pour la protéger de l'inflation, avec une gestion conservatrice. Ils cherchaient un gestionnaire professionnel, dans la mesure où B______ n'avait aucune connaissance dans ce domaine et qu'elle-même ne s'était jamais occupée de la gestion de portefeuille; elle travaillait en effet dans le domaine bancaire commercial.

d.a B______ a choisi de confier à A______ une partie de sa fortune. D'après D______, le choix s'était porté sur cette banque notamment car elle leur avait proposé un portefeuille en dollars.

d.b Une première rencontre a été organisée à Zurich en janvier 2008 entre B______ et D______, d'une part, et J______, gérant de fortune auprès de la Banque, d'autre part, lors de laquelle les modalités de gestion ont été décidées.

d.c Les parties ont convenu de l'ouverture d'un compte qui serait divisé en quatre sous-comptes ou portefeuilles distincts, à savoir :

• Le portefeuille "Standard".

• Le portefeuille "Fundinvest Managed a/c FCOS".

• Le portefeuille "Asset management" - Asia".

• Le portefeuille "Actively managed portfolio service".

d.d Le 10 avril 2008, ou à la même période, B______ a signé divers documents relatifs à l'ouverture du compte personnel n° 1______ (ci-après : le Compte) auprès de A______ SA, soit notamment une demande d'ouverture de compte pour personnes physiques mentionnant le dollar américain (USD) comme monnaie de référence, un mandat pour dépôts fiduciaires, une confirmation de réception de la brochure sur les risques spéciaux dans les transactions sur titres ("Special Risks in Securities Trading"), un mandat de gestion discrétionnaire, un mandat de gestion spécifique pour placements alternatifs, un profil d'investissement relatif au mandat de gestion spécifique pour placements alternatifs, mentionnant le dollar américain comme monnaie de référence et choisissant un profil d'investissement conservateur, un profil d'investissement "Asset Management Group" se rapportant au "Asia Opportunity Programme" mentionnant le dollar américain comme monnaie de référence et prévoyant des investissements en titres asiatiques libellés en dollar américain, un mandat pour l'investissement dans des portefeuilles gérés activement ("Actively Managed Portfolios" ou "AMPs") (formule GB2______), un profil d'investissement ("Active 1") pour les "Actively Managed Portfolios" mentionnant le dollar américain comme monnaie de référence et prévoyant un investissement de 2 millions de dollars américains, soit le maximum prévu pour ce fond, et le profil le plus conservateur des quatre profils proposés, et une formule d'autorisation d'accès Internet.

La personne chargée de la relation au sein d'A______ SA ("Relationship Manager" ou "RM") était J______.

d.e Selon D______, l'indication du dollar américain comme monnaie de référence sur les contrats signés en avril 2008 signifiait que tous les investissements portaient sur des actifs en USD, que la communication se ferait en USD et que le portefeuille serait évalué dans cette monnaie.

e.a En avril 2008, les discussions ont porté sur un apport de 100 millions de dollars.

Une note de la Banque du 28 avril 2008 rend compte de la réunion avec le client et son conseil, D______, et a la teneur suivante :

"Meeting with the client and his advisor. We agree 100M USD will be transferred and the following asset allocation is agreed : 1. 20% cash 2. 20% Structured Products and Tactical allocation

Ces deux postes correspondent au portefeuille Standard 3. 10% AMP conservative 4. 10% Asian Opportunities 5. 40% Discretionnary Conservative Single Managers Hedge Fund Management"

Ce dernier poste correspond au portefeuille "Fundinvest".

e.b Ce montant de 100 millions de dollars américains figure dans un email du vendredi 16 mai 2008 adressé par D______ à J______. Ce dernier reprend, dans sa réponse du même jour, l'allocation d'actifs ci-dessus.

e.c Dans un email du samedi 17 mai 2008 adressé à J______, D______ écrit : "ok, Mr B______ confirmed $100 million to you today and the transfer will be finalized on Monday" (soit en traduction libre: "ok, M. B______ a confirmé 100 millions de dollars américains pour vous et le transfert sera finalisé lundi").

Le mardi 20 mai 2008, J______ a indiqué par email à D______ que la Banque n'avait encore rien reçu et lui a demandé si elle avait confirmé la date valeur.

f.a Le mercredi 21 mai 2008, D______ lui a répondu par email "the transfers to A______ covers the following currencies and amounts : USD 35.4 Mio. and GBP 32.8 Mio." (soit en traduction libre : "les transferts à A______ comportent les devises et montants suivants : 35,4 Mio USD et 32,8 Mio GBP").

f.b Selon la Banque, peu avant l'arrivée des fonds, D______ aurait informé J______ du versement d'une quantité importante de livres sterling en lieu et place de dollars américains.

Il ressort à cet égard d'un courriel adressé - en anglais - le 15 janvier 2009 par J______ au service juridique de la Banque que l'intention initiale du client était de transférer 100 millions de dollars américains, mais qu'il avait ensuite changé d'avis et avait envoyé des livres sterling, en demandant à lui-même et au conseiller, K______, lors de plusieurs conférences téléphoniques, si la Banque "could manage in GBP" (soit en traduction libre : "pouvait gérer en GBP").

Lors de sa première audition le 9 décembre 2016, B______ a déclaré qu'il était clair que tout devait être converti en dollars par la Banque. Il a ensuite précisé, le 31 janvier 2017, que, par l'intermédiaire de D______, il avait demandé à la Banque s'il fallait convertir les livres sterling en dollars avant de les transférer et la Banque lui avait répondu que cela n'était pas nécessaire. L'idée était qu'il puisse recevoir l'estimation de son patrimoine calculé en USD mais il n'avait pas donné l'instruction que les montants versés en GBP soient convertis en USD. Il voulait que son patrimoine soit géré de manière conservatrice mais c'était à la Banque de décider dans quels actifs et en quelles devises le patrimoine devait être investi. Sur les trois sous-comptes, la Banque pouvait acheter des actifs dans la devise qu'elle estimait appropriée mais elle devait en estimer la valeur en dollars américains. B______ ne se souvenait pas si la Banque lui avait proposé des opérations sur le Forex. De toute façon, cela n'aurait eu aucun sens de lui demander son approbation puisqu'il n'y connaissait rien.

g.a Le lundi 26 mai 2008, D______ a envoyé un courriel à J______ lui demandant de lui confirmer les montants reçus. Elle précisait en outre : "we have to estimate with you what is the US dollar equivalent so that we know the beginning balance. It should be close to $ 100 million usd. Just send me the currencies in which you ve got the money and exact amount" (soit en traduction libre : "Nous devons estimer avec vous l'équivalent en dollars américains afin de connaître le solde d'ouverture. Il devrait avoisiner les 100 millions de dollars américains. Envoyez-moi simplement les devises dans lesquelles vous avez reçu l'argent et le montant exact").

g.b Par courriel du même jour, J______ a répondu : "32799990 G 35399980 U".

g.c Les montants de 35'399'980.55 USD et 32'799'990.20 GBP ont été portés en compte sur le portefeuille "Standard" à la date du 27 mai 2008.

h. Exprimé en dollars, le montant total transféré était de l'ordre de 100'200'000 USD.

i. Les quatre portefeuilles de la relation bancaire peuvent être décrits de la manière suivante :

1. Le portefeuille "Standard":

Il était prévu que ce portefeuille détienne 40% des avoirs avec la répartition de 20% en dépôt bancaire (liquidités) dans l'attente d'opportunités d'investissement et 20% en produits structurés et autres produits stratégiques à capital garanti.

Ce portefeuille a été utilisé par le client non seulement comme compte courant pour le dépôt et le retrait d'espèces, mais aussi comme compte d'investissement sur une base de gestion conseillée ("Advisory"), ce qui signifiait que la Banque conseillait et proposait au client des opérations mais que toutes les décisions finales d'achat et de vente étaient de la responsabilité du client. Ce sous-compte servait également à financer les trois autres portefeuilles détenus par le client auprès de la Banque.

La devise de référence était le dollar américain.

Les investissements détenus sur ce portefeuille étaient principalement en GBP et en USD.

2. Le portefeuille "Fundinvest Managed a/c FCOS" (ci-après : "Fundinvest" ou "Single Manager") :

Ce portefeuille devait recevoir approximativement 40% des fonds dans le but d'investir dans des placements alternatifs, notamment de type Hedge Funds.

L'option d'investissement choisie par B______ était de type "Single Managers Portfolio", avec un profil d'investissement conservateur.

La Banque devait disposer sur ce sous-compte d'un mandat de gestion discrétionnaire, c’est-à-dire que la Banque avait la responsabilité de gérer les opérations sur le compte et prenait des décisions d'achat et de vente en accord avec les paramètres définis, sans devoir consulter le client au préalable.

Le portefeuille "Fundinvest" a été intégralement financé en GBP mais avec des investissements en USD. La Banque a par ailleurs opéré sur les avoirs détenus sur ce compte une couverture du risque de change GBP/USD ("hedging").

Il était initialement prévu que la devise de référence de ce mandat soit le dollar américain. Les investissements étaient libellés dans cette devise et composés essentiellement de fonds alternatifs et fonds communs de placement.

3. Le portefeuille "Asset management – Asia" :

Ce compte, sur lequel la Banque disposait d'un mandat de gestion discrétionnaire, devait recevoir 10% des fonds pour effectuer des investissements en USD sur les marchés asiatiques.

4. Le portefeuille "Actively managed portfolio service" :

Il était prévu qu'environ 10% des fonds seraient affectés à ce compte avec un profil d'investissement "Active 1" avec un montant d'investissement initial de 2 millions de dollars américains. La Banque disposait d'un mandat de gestion discrétionnaire sur ce portefeuille.

j. Il était convenu que les relevés de compte ("Statement of Account") et les relevés de portefeuille ("Statement of Assets") devaient être établis en USD sur une base trimestrielle.

La correspondance bancaire du Compte était conservée en "banque restante".

Conformément aux conditions générales applicables à la relation bancaire en question, le client était considéré avoir approuvé le contenu des relevés de compte et de portefeuille en l'absence d'une réclamation adressée à la Banque dans un délai d'un mois dès la date de notification.

La documentation signée par B______ ainsi que les conditions générales applicables à l'ouverture du compte personnel prévoyaient que, dans le cadre d'un compte tenu en banque restante, les communications de la Banque étaient considérées comme ayant été notifiées au client le jour où elles avaient été distribuées.

Selon les conditions générales applicables postérieurement à l'ouverture du compte, cette notification intervenait le lendemain de la date figurant sur les documents.

k.a Le Compte bénéficiait également des services de consultation électronique par internet permettant un accès à distance aux informations du Compte.

Les conditions générales applicables au service internet prévoyaient que ce service était considéré comme un moyen complémentaire de notification de la documentation accessible au jour de leur mise en ligne et que, par conséquent, son contenu était considéré approuvé en l'absence d'une réclamation adressée à la Banque par le client dans un délai d'un mois dès la mise en ligne.

k.b A la suite de la signature du formulaire "Internet Banking Services of Electronic Consultation" le 10 avril 2008, D______ était autorisée à accéder au service bancaire en ligne ainsi qu'aux données du compte disponibles sur cette plateforme.

k.c Le 20 juin 2008, B______ a signé le formulaire "Right of Consultation" en faveur de D______ qui lui octroyait le droit de demander et recevoir des renseignements sur la relation bancaire, en plus de ses accès à l'IBAS ("Internet Banking Services").

k.d Selon B______, qui ne parlait pas anglais, D______ l'avait aidé à ouvrir le Compte. Le rôle de cette dernière était de l'aider à comprendre le langage bancaire qu'utilisait la Banque pour lui demander des instructions. Il ne s'agissait pas du tout de gérer ses avoirs. D______ n'avait d'ailleurs pas de formation à cet effet. Etant employée de banque, elle avait néanmoins l'habitude du langage bancaire. B______ la considérait comme sa traductrice de l'univers bancaire pour qu'elle vérifie que tout se déroulait correctement. Elle lisait tous les documents qu'envoyait la Banque et lui faisait un rapport. Elle l'informait de l'évolution des affaires et lui disait s'il fallait opérer des modifications. Pour lui, elle était qualifiée pour comprendre les informations que fournissait la Banque.

l.a Peu après l'ouverture de la relation bancaire, B______ a souhaité que son épouse, L______, devienne co-titulaire du Compte.

La Banque a alors adressé un nouveau jeu de formulaires d'ouverture de compte, contenant notamment une demande d'ouverture de compte pour personnes physiques.

D______ et B______ y ont inscrit uniquement les noms et coordonnées des titulaires, à savoir B______ et L______. Ils n'ont notamment pas inscrit sur la demande d'ouverture de compte la monnaie de référence. Chacun des époux a ensuite signé les documents, qui ont été datés du 9 juin 2008 par J______. Selon B______, la date indiquée n'est pas exacte, dans la mesure où lui-même et son épouse n'étaient alors pas à Genève.

l.b A une date inconnue, J______ a apposé sur la demande d'ouverture de compte la mention "GBP" comme monnaie de référence.

l.c La nouvelle documentation d'ouverture de compte a été traitée par le fichier central de la Banque le 22 août 2008. Elle a été scannée et enregistrée le 1er septembre 2008.

m. Dès l'arrivée des fonds sur le portefeuille "Standard", la Banque les a distribués aux divers sous-comptes et a commencé la gestion.

Sur l'ensemble de la relation, les montants alloués depuis le portefeuille "Standard" aux autres portefeuilles ont été les suivants :

• "Fundinvest" : 20.25 millions GBP en mai 2008;

• "Asset Management Asia" : 5 millions USD de juin 2008 à novembre 2009;

• "Actively Manages Portfolio" : 6 millions USD en juin et juillet 2008.

n. La communication entre B______ et la Banque s'est principalement faite à travers des entretiens téléphoniques et des échanges de courriers électroniques

o.a Lorsque les fonds en GBP ont été transférés sur le sous-compte "Fundinvest", M______, chargée des mandats discrétionnaires investis en Hedge Funds, a interpelé J______ pour savoir s'il fallait les changer en USD.

Par courriel électronique du 27 mai 2008, J______ a répondu que "le mandat de Single Managers du compte 1______ va être en GBP mais comme la monnaie va être couverte il faudra ouvrir en GBP et en USD".

o.b Le témoin M______ a expliqué que son groupe s'occupait uniquement des Hedge Funds et ne prenait pas de position sur les devises comme le ferait un trader sur le Forex. Leur intervention sur les devises se limitait uniquement à couvrir le risque de change. Par défaut, son groupe ne procédait à aucune opération de couverture. Il fallait une instruction spécifique du client qui leur était transmise par son gestionnaire. Si dans ce mandat en dollars, ils avaient reçu des euros, alors ils interpellaient le gestionnaire. Si son client ne voulait pas faire de couverture de change, ils lui demandaient de convertir les euros et de leur remettre des dollars. Sinon, le client leur demandait de couvrir les euros qu’il leur avait remis et c'était son groupe qui allait procéder mensuellement aux opérations de couverture.

Dans le cadre du contrat de mandat de gestion spécifique pour placements alternatifs signé par B______ le 10 avril 2008, sur lequel était indiqué USD comme monnaie de référence, il fallait soit que son groupe reçoive des dollars soit, s'ils recevaient une autre devise, qu'ils reçoivent l’instruction de couvrir cette devise. L'email du 27 mai 2008 de J______ était clair en ce sens que le mandat allait être en GBP et qu'il fallait couvrir cette monnaie. Elle se fiait à ce que lui indiquait le gestionnaire, dans la mesure où elle n'avait jamais de contact direct avec le client. Le témoin a encore précisé que dans le cadre de Hedge Funds, la monnaie de référence ne pouvait être que le dollar américain ou l'euro, car les Hedge Funds ne sont qu'en ces deux devises. Elle n'avait par ailleurs pas une vision de l'ensemble du portefeuille du client, ni des devises dont il disposait. Elle s'occupait de son propre portefeuille.

o.c Le témoin N______, qui travaillait en 2008 dans l’équipe "AIG/ Fundinvest", a confirmé que la mention de la devise dans un mandat portant sur des Hedge Funds indiquait la devise qui devait être protégée. Selon lui, si un mandat lui était confié en dollars mais qu'on lui avait remis des euros, alors il les changeait toute de suite. Il n'avait plus de couverture à faire. Dans le cas d'espèce, le témoin constatait une contradiction entre le mandat "Fundinvest" en USD et l'email de J______ du 27 mai indiquant un mandat en GBP. Si l'email en question était une clarification remise par le responsable de la relation, alors, il allait se fier à cette clarification et couvrir les livres sterling.

p.a Etant donné qu'une majorité du versement initial a été réalisée en GBP et que le portefeuille "Fundinvest", dont l'allocation d'actifs était prévue pour 40%, a été intégralement financé en GBP mais avec des investissements en USD, la Banque a opéré une couverture du risque de change GBP/USD afin de préserver la valeur de la livre sterling contre le dollar.

p.b Un rapport privé établi par O______ SA le 26 janvier 2016, dont les constatations factuelles sont admises par les parties, indique que les investissements dans les Hedge Funds concernés étaient disponibles uniquement en dollars américains. En raison du financement reçu en GBP, la Banque aurait pu vendre du GBP pour acheter de l'USD au taux de change du jour pour effectuer lesdits investissements. Cependant, cette opération aurait aussi impliqué une exposition à l'évolution du taux de change GBP/USD. En l'absence d'instruction du client de convertir les devises GBP en USD ou dans une autre monnaie, la Banque se devait de mettre en place une couverture du risque de change ("hedging") entraîné par le financement des investissements en GBP. Le capital ainsi investi était exposé au rendement des Hedge Funds et non à l'évolution du taux de change.

p.c P______, représentant de la Banque et responsable du service juridique, a expliqué que la monnaie de référence d'un compte était surtout un moyen de communication avec le client pour lui présenter l'évaluation de son portefeuille. Le profil de gestion conservateur pour le portefeuille "Fundinvest" impliquait le fait d'obtenir une protection des livres sterling par rapport à un portefeuille en dollars américains. Lorsque le client inscrivait comme monnaie de référence le dollar, cela n'impliquait pas nécessairement que ce soit cette monnaie-là qui soit protégée des risques de change. Cela dépendait de ce qui avait été convenu entre le gérant et le client. En l'espèce, 2/3 des avoirs étaient en GBP. Il était logique de protéger les GBP. L'idée était de garder les livres sterling et les dollars dans la même proportion.

q. Le 30 mai 2008 était conclu le premier contrat Forex portant sur 11'853'869.50 GBP.

r.a Les rapports de portefeuille "Fundinvest" ont été envoyés par J______ à D______ de juin 2008 à mai 2011, sauf pour les mois de septembre 2008, mai 2009 et juin 2010. Ces rapports étaient d'abord présentés en USD en juin et juillet 2008, puis en USD et GBP en août 2008 et en GBP uniquement à partir d'octobre 2008.

r.b J______ a envoyé le rapport du mois d'août 2008 à D______ le 3 octobre 2008.

r.c D______ a d'abord déclaré qu'il s'agissait des seuls documents qui lui avaient été envoyés, puis elle a admis avoir reçu à la fin du mois d'août 2008 les rapports concernant l'intégralité des 100'000'000 USD confiés des mois de juin et de juillet 2008. En principe, elle avait également un accès internet, mais cela ne fonctionnait pas au début. J______ lui disait que cela n'était pas grave parce que les informations en ligne n'étaient pas à jour, en raison d'un problème lié au système informatique, et que lui-même lui fournissait tout ce qu'il fallait. Au mois d'octobre 2008, elle avait pu se connecter pour la première fois au service en ligne et bénéficier d'une présentation consolidée. Elle avait néanmoins déjà reçu préalablement toute l'information de manière dispersée.

r.d Le service bancaire en ligne a été activé le 5 mai 2008. La première visite de D______ sur cette plateforme a été enregistrée le 12 juin 2008.

La liste des connexions internet au Compte, produit par la Banque et dont l'exactitude n'est pas contestée, indique qu'elle a alors consulté les relevés bancaires.

Le 8 septembre 2008, elle a demandé un nouveau mot de passe dans la mesure où elle avait égaré son code d'accès au service internet. Elle a consulté ce dernier le 22 septembre 2008. Elle ne s'est ensuite plus connectée avant le 2 octobre 2008. Dès le 10 octobre 2008, elle a consulté le service en ligne quotidiennement.

D'après D______, elle avait effectivement utilisé le service en ligne en juin 2008 déjà; elle avait fait plusieurs essais mais elle ne pouvait pas bien consulter les documents, le service étant vraiment "unfriendly" (traduction libre : "peu convivial").

r.e Il n'est pas contesté que l'accès au service en ligne de la Banque donnait en principe accès aux informations du Compte, dont notamment aux soldes des comptes et informations consolidées des comptes à jour, aux informations des transactions des trois derniers mois, ainsi qu'aux relevés de compte et de portefeuille trimestriels.

Les relevés de comptes consolidés au 30 juin 2008 indiquent sous le poste intitulé "Distribution by Currency" (traduction libre : "répartition par devises") que le portefeuille était constitué notamment à 64,95% de GBP et à 34,79% d'USD. Un graphique montrant une proportion majoritaire de GBP figure également sur ledit relevé. Le portefeuille était estimé globalement en dollars américains. Les relevés de comptes consolidés et celui lié au "Fundinvest" présentent également sous le poste intitulé "Distribution by Type of Assets" (traduction libre : répartition par type d'actifs"), respectivement sous la rubrique "Forex Exchange Transactions" (opérations de change sur le Forex) des opérations de couverture de change pour le portefeuille "Fundinvest".

Les relevés de comptes consolidés au 30 septembre 2008 présentent une proportion de 62,46% de GBP et de 37,05% d'USD, représentée également sous forme de graphique. L'évaluation du portefeuille était passée de 101'055'228 USD au 30 juin à 93'571'324 USD au 30 septembre 2008.

r.f Il est admis que les opérations de couverture de change figuraient aussi sur les relevés du compte courant (cf. réponse à l'appel du 14 septembre 2008, p. 9). Par ailleurs, sur le relevé de ce compte du 2 octobre 2008, figure notamment un graphique montrant que ledit compte est composé, dans une large proportion, de livres sterling.

r.g Tous ces relevés étaient également disponibles en banque restante.

s. Dans la deuxième partie de l'année 2008, la crise financière mondiale a fait baisser les indices de références MSCI World Index de 38.8% et le HFRI Index (indice standard de référence pour les Hedge Funds) de 20.1%.

t. A partir de début août 2008, la livre sterling s'est effondrée face au dollar américain, perdant 16.8% pendant la durée du mandat "Fundinvest", soit entre le 27 mai 2008 (1.9754) et le 31 mai 2011 (1.6434), avec un plancher à 1.434 le 31 décembre 2008.

u. Dans un courriel du 9 septembre 2008, J______ a indiqué à D______ de ce qu'il réinitialisait les mots de passe de l'accès en ligne et que le rapport pour le mois d'août allait arriver. Il l'informait aussi de ce que les marchés étaient turbulents et de ce qu'ils allaient empirer avant de s'améliorer. Le principal fléchissement était celui du GBP, de sorte qu'il se justifiait d'examiner, lors de leur prochaine rencontre, la question de la conservation de cette devise ou d'une diversification ("the main downturn has been the fall of the GBP, we should study when we meet the global portfolio to see if it's worth it holding the currency or diversifying"). Il annonçait une rencontre à ______ (Kazakhstan) la semaine du 6 ou du 13 octobre 2008.

Selon D______, qui a soutenu devant le Tribunal qu'elle ignorait alors la présence de livres sterling sur le Compte et l'existence d'opérations de couverture de change, cet avertissement ne concernait pas le patrimoine confié à la Banque en dollars. C’était une remarque d’ordre économique.

v. Par email du 2 octobre 2008, J______ a indiqué à D______ qu'il réinitialisait à nouveau les mots de passe de l'accès en ligne et préparait les extraits et rapports. Il lui a expliqué que la baisse du taux de change GBP/USD de 10.73% à ce jour se reflèterait dans les comptes puisque l'évaluation était faite en dollar.

w. D______ a adressé le 13 octobre 2008 un courriel à J______ dans lequel elle indiquait maintenant comprendre qu'une perte de change s'ajoutait à la perte de gestion et demandait des explications sur chaque opération. La teneur du courriel est la suivante : "When you come to Kazakhstan I would like to sit with you and discuss the investments forecasts for the future. Currently, we see a very negative performance and it continues to go down. As we discussed before we would like to have a very conservative portfolio and we don't want to see negative perfomance. Therefore, when you come I would like you to go with me through all the investments which were done and give me a brief idea of every investment. I undestand that now on top of the negative performance we have an FX loss and I would like to understand how much is contributed by FX and how much by performance. What is the expected deviation for the returns by the end of the year?"

x. Une réunion a été organisée le 16 octobre 2008 à ______ (Kazakhstan) entre portefeuille avait perdu plusieurs millions de dollars américains. J______ a noté à propos de cette réunion que le client était préoccupé par son portefeuille, étant donné le ralentissement des marchés, et par la possibilité de la Banque d'obtenir des bénéfices.

y. Le 27 octobre 2008, la Banque a fait parvenir à D______ un document montrant l'impact de la perte de change sur le Compte due à la chute de la livre sterling. Selon la Banque, la "perte virtuelle" due à la chute de l'indice GBP/USD de 1.9757 à 1.5532 était alors de 13'857'996 USD sur une "perte totale" de 14'484'513 USD.

z.a Par la suite, D______ et J______ se sont échangés de nombreux courriels dans lesquels la première a notamment demandé des explications afin de comprendre la situation financière, notamment la couverture du risque de change GBP/USD, et dans lesquels le second a proposé de nouvelles stratégies pour combattre la chute de la livre sterling face au dollar.

z.b Selon D______, elle avait constaté les pertes et les opérations de couverture de change en octobre 2008. J______ lui avait expliqué pour la première fois le problème de la perte liée à la baisse de la livre sterling par rapport au dollar dans son courriel du 2 octobre 2008. C’était à ce moment-là qu'elle avait compris qu'il y avait une exposition en livres sterling.

Elle s'était ensuite connectée chaque jour et avait constaté que les pertes continuaient d'augmenter. J______ avait dit à elle-même et à B______ que celuici devait signer un ordre pour cesser de "couvrir" les GBP, ce qu'il avait refusé de faire puisqu'il n'avait jamais autorisé les opérations de couverture de change. Donner une telle instruction serait revenu à admettre une volonté initiale de couverture des GBP. La Banque avait fait une erreur et elle devait la réparer.

Sur la question de savoir pourquoi elle n'avait pas réagi par email dès le mois d’octobre à ce problème de chute de la livre sterling, elle a répondu qu'elle avait tout de suite cherché à avoir des explications de la Banque sur la raison de ces opérations de Forex et qu'à ce jour, elle n'avait toujours pas reçu d’explication satisfaisante.

C.

a. Le 17 mai 2011, B______ a ordonné à la Banque de clôturer l'ensemble de ses comptes et de verser le solde créancier auprès d'un établissement tiers.

b. En août 2011, D______ a demandé à la Banque de lui remettre la documentation signée par les époux B/L______. A la lecture des pièces, elle a constaté qu'une main tierce avait ajouté la référence "GBP" et une date de signature "Geneva 9/6/2008" sur le document d'ouverture du compte joint.

c. Par courrier adressé à la Banque le 9 novembre 2011, B______ a réclamé que lui soit remise une copie complète de la documentation détenue par la Banque.

d.a A la réception de la documentation, B______ a mandaté la société Q______ SA, soit R______, expert-comptable, pour examiner la gestion effectuée par A______ et en particulier déterminer les opérations effectuées en matière de "hedging".

d.b Dans son rapport du 4 décembre 2011, l'expert a indiqué que la Banque avait géré le portefeuille durant toute la période comme si la monnaie de référence du client avait été la livre sterling. Elle avait donc couvert "à l'envers" le risque de change.

e. Par courrier du 20 mai 2014, B______ a mis en demeure A______ de payer un montant total de 14'087'500 USD, soit 11'230'000 USD en capital, 2'807'500 USD au titre d'intérêts de retard de juin 2009 au 31 mai 2014 et 50'000 USD à titre de frais.

D.

a. Par acte déposé au greffe du Tribunal de première instance le 27 avril 2015, non concilié le 1er juillet 2015 et introduit au fond le 8 juillet 2015, B______, a actionné A______ en paiement des sommes de 2'900'000 USD et de 8'330'000 USD, toutes deux avec intérêts au taux de 5% l'an depuis le 20 mai 2014.

B______ a expliqué qu'il souhaitait avant tout protéger son capital contre les aléas des marchés et ne voulait pas s'exposer à un risque de change, c'est pourquoi il avait choisi comme monnaie de référence le dollar américain. Les livres sterling qu'il avait transférées à la Banque devaient être converties par cette dernière en dollars américains. La Banque avait entrepris de couvrir par des instruments financiers ("hedging") le risque d'une évolution défavorable du dollar par rapport à la livre sterling, soit par une baisse de celui-ci soit par une hausse de la livre sterling, de sorte qu'elle avait agi comme si la monnaie de référence était la livre sterling et non le dollar. Elle avait ainsi agi à l'opposé des instructions et des intérêts de son client. Les documents d'ouverture du compte joint avaient été complétés par la Banque postérieurement à leur signature par les époux B/L______ en modifiant la devise de référence en livre sterling.

b. A______ a conclu à ce que le Tribunal déboute B______ de l'ensemble de ses conclusions.

B______ n'avait jamais donné instruction à la Banque de convertir les montants versés en GBP en USD, mais d'investir également en livres sterling. La Banque avait ainsi maintenu tout au long de la relation bancaire une proportion de devises identique à son apport. L'allocation d'actifs ainsi que la proportion des devises de chaque portefeuille étaient connues du client puisqu'elles ressortaient des relevés de compte et de portefeuille établis par la Banque durant l'ensemble de la relation et accessibles par le biais de l'accès en ligne sur le Compte.

Le mandat donné à la Banque n’incluant pas la prise de positions sur le marché des changes, elle se devait donc de mettre en place un mécanisme de couverture du risque de change. Sans cette couverture, le risque de change se serait d’ailleurs ajouté au risque lié aux investissements eux-mêmes, ce qui aurait eu pour conséquence de les transformer en investissements spéculatifs, non-conformes au profil d’investissement conservateur du client. Le programme de couverture des risques de change était donc conforme au mandat donné à la Banque et avait été mis en place dans l’intérêt de B______. Ce dernier avait connaissance de la couverture du risque de change GBP/USD et n’avait jamais donné l’instruction de la modifier ou de la supprimer malgré plusieurs propositions de la Banque à cet égard. Il n’avait pas non plus donné suite aux nombreuses propositions de la Banque visant à limiter l’impact négatif de la variation du taux de change GBP/USD sur le Compte. Il n’avait durant la relation bancaire contesté ni le contenu ni les opérations apparaissant sur les relevés de compte et de portefeuille, et, ce faisant, il les avait ratifiés. Ainsi, il avait perdu ses droits d’actionner la Banque du fait d’un éventuel dommage dont l’existence était par ailleurs contestée.

c. B______ a notamment répliqué que la Banque aurait dû l'interpeller afin d'obtenir des précisions sur ses instructions et rechercher sa volonté réelle au lieu et place d'interpréter le transfert de fonds dans deux monnaies différentes comme une instruction implicite d'investir dans ces deux monnaies. Elle avait également violé son devoir d'information dans la mesure où elle n'avait pas suffisamment informé D______ sur les investissements opérés, d'autant plus que la somme investie était très élevée et que la part des fonds gérée par la Banque en livres sterling en représentait les deux tiers.

d. B______ a déclaré avoir toujours travaillé en référence au dollar américain, comme c'était d'ailleurs le cas dans les pays de l'ex-URSS. A la bourse de Londres, les métaux étaient par ailleurs cotés en dollars. Toutes les évaluations étaient faites en dollars. Il n'avait jamais travaillé en euros ou en livre sterling. Il avait voulu que son épouse devienne co-titulaire du compte mais en aucun cas il n'avait voulu changer autre chose de sa relation avec la Banque. S'agissant des formulaires d'ouverture du compte avec son épouse, B______ a expliqué que la mention de GBP comme monnaie de référence l'avait surpris dès lors qu'il pensait toujours en dollars. Il savait que les précédents documents signés indiquaient le dollar comme référence. Il était clair que tout devait être converti en dollars par

Occupé par la construction de trois usines, B______ n'avait pas eu le temps de suivre en détail tout ce que faisait la Banque. Ce qui était clair pour lui, c'était qu'il avait confié son argent à la Banque et qu'il devait le récupérer avec la compensation pour l'inflation. Il ne se souvenait pas d'avoir discuté avec la Banque en juin, juillet, août 2008, d'acheter, vendre ou convertir des livres sterling. J______ lui avait toujours présenté les choses de manière très positive. B______ demandait à la Banque si tout allait bien et elle lui confirmait que tel était le cas et c'était ce qui était important pour lui. Il avait également donné instruction à D______ de n'attirer son attention qu'en cas de problème. En novembre ou décembre 2008, il avait découvert qu'il y avait des pertes. Il avait été très surpris puisqu'on lui disait que tout allait bien et que subitement cela n'était plus le cas.

e.a Le témoin D______ a expliqué qu'elle avait assisté à la réunion en janvier 2008 avec B______ et J______ lors de laquelle B______ avait communiqué à

J______ ses objectifs de gestion. Il avait dit qu'il voulait protéger son capital et dans la mesure du possible que l'inflation soit compensée. Il avait insisté sur le fait que le compte soit en dollars. Elle avait indiqué la mention USD sur les mandats pour que les comptes soient en dollars.

B______ avait vendu ses actions en livres sterling et ils avaient demandé à la Banque s’il fallait changer cet argent ou si A______ pouvait le faire. Ils avaient versé l’équivalent de 100 millions de dollars. Ils ne pouvaient pas voir sur les documents que la Banque n’avait pas converti les 30 millions de livres sterling en dollars. En plus de cela, lorsqu'elle avait demandé en juin ou juillet à J______ des informations sur l’évolution du portefeuille, il lui avait répondu que c’était trop tôt vu l’horizon de placement à 3 ou 5 ans. Pour elle, la Banque allait recevoir les livres sterling, les changer et créditer des dollars.

e.b J______ a été employé d'A______ de 2006 à mi-2011, date de son licenciement dont il n'est pas allégué qu'il ait un lien avec la présente procédure. Il a étudié le droit et la finance et a travaillé pour S______, T______ et U______ avant de rejoindre A______. Après son licenciement en 2011, il est devenu producteur de film et de séries télévisées.

J______ a été entendu en tant que témoin le 3 février 2007.

Il ne se souvenait plus quel était le profil de B______, ni ses objectifs en terme de placement. Il ne se souvenait plus si le client et D______ avaient insisté sur la préservation du capital. Il ne se souvenait pas des montants et des devises transférées à la Banque au mois de mai 2008. Il ne se souvenait pas s'il y avait déjà eu au printemps 2008 des discussions avec B______ et sa conseillère sur les monnaies et les couvertures de change. Il ne se souvenait pas si en juin 2008, le client voulait transformer son compte individuel en compte joint avec son épouse.

S'agissant des documents d'ouverture du compte-joint du 9 juin 2008, les adresses et l'inscription "Geneva 9/6/2008" étaient bien de son écriture. Il pensait que la mention "GBP" était également son écriture. En revanche, il ne se souvenait plus pourquoi il y avait eu un changement de monnaie de référence, ni qui avait pris l'initiative de ce changement, ni dans quelles circonstances ce document avait été rempli, ni comment il avait été signé. Le changement en GBP impliquait que le système informatique allait établir les estimations en livres sterling et que les relevés bancaires seraient établis dans cette monnaie, tant ceux qui étaient imprimés que ceux accessibles via le e-banking. Il pensait également que cela avait eu pour effet que le gérant des placements alternatifs "avait couvert les GBP".

A propos de son email du 27 mai 2008 adressé en copie à M______, dans lequel il dit que "Le mandat single manager du compte […] va être en GBP mais comme la monnaie va être couverte il faudra ouvrir en GBP et en USD", le témoin a indiqué que cela voulait dire que les investissements allaient être réalisés en GBP. Il ne se souvenait plus s'il fallait protéger la valeur du compte en GBP ou en USD, ce d'autant que son email du 27 mai 2008 n'était pas clair. En fait, le témoin ne savait pas si le changement de monnaie de référence d'USD en avril à GBP en juin avait changé quelque chose au "niveau de la gestion".

Enfin, J______ ne se souvenait plus s'il avait envoyé des relevés de compte à D______ à partir d'août 2008. En tout cas, elle avait un accès e-banking tout comme B______.

Il ne se souvenait pas non plus des pertes liées à la baisse de la livre sterling, ni d'avoir été à Almaty en 2008, ou encore de la réunion en octobre 2008 avec B______ lors de laquelle il était question de pertes.

E.

Dans le jugement entrepris, le Tribunal a retenu que la Banque avait fait preuve d'un manque de diligence en ne demandant pas une clarification des instructions du client. Quand bien même le temps écoulé entre les faits et son témoignage pourrait excuser J______ d'une si piètre mémoire - s'agissant pourtant d'un client d'une certaine importance avec lequel un litige était survenu alors même qu'il était encore employé de la Banque -, la procédure avait permis d'établir que le client avait pris le soin de transférer en livres sterling et en dollars deux montants précisément calculés afin que, exprimés tous deux en dollars, ils correspondent à 100 millions de dollars américains. En recevant 32.8 millions de livres sterling, la plus élémentaire diligence eût commandé de clarifier précisément et expressément avec le client le sort de ce montant.

Un gestionnaire diligent aurait en effet rendu son client attentif à la problématique de la couverture des livres sterling remis par le client et clarifié avec lui la question de savoir s'il ne fallait pas plutôt les convertir en dollars. J______ était en réalité parfaitement conscient de n'avoir pas clarifié une situation qui devait impérativement l'être. Or, plutôt que de saisir, quoique tardivement, l'occasion de clarifier avec le client la situation à l'occasion de la signature d'une nouvelle documentation d'ouverture de compte en juin 2008 pour inscrire l'épouse de B______ comme co-titulaire, il avait modifié à l'insu du client la monnaie de référence d'USD à GBP. Cette modification était intervenue alors que cette devise était entrée dans une tendance baissière et que le portefeuille, exprimé en dollars, allait montrer des pertes, ce que J______ avait compris tout de suite.

Les autres conditions de la responsabilité contractuelle étaient au demeurant remplies.