Wortlaut

Secondo quanto sancito nell’ordinanza del 5 aprile 2006 sulle finanze della Confederazione (OFC; RS 611.01), quest’ultima assume il rischio per i danni causati ai suoi valori patrimoniali e per le conseguenze in materia di responsabilità civile della sua attività.

La stessa ordinanza ammette tuttavia un’eccezione sorprendente a questo principio: l’Amministrazione federale delle finanze garantisce i rischi di cambio. Di regola la garanzia deve essere fornita immediatamente dopo lo stanziamento del credito d’impegno da parte dell’Assemblea federale.

Negli ultimi quarant’anni il valore del franco svizzero è aumentato costantemente rispetto ad altre valute. Ora è giunto il momento di stimare il prezzo della paura. Il Consiglio federale è invitato a rispondere alla seguente domanda nonché a fornire le informazioni richieste:

– quali acquisti per un valore superiore a 50 milioni di franchi sono stati effettuati dal mese di gennaio 2005?

– Con l’aiuto di una rappresentazione tabellare è invitato a indicare per ogni acquisto: l’Ufficio federale competente, l’oggetto dell’acquisto, la data del contratto, la valuta, l’importo nella valuta estera, il tasso di cambio al momento della firma del contratto, la data di acquisto delle valute, il genere di acquisto (acquisto, acquisto a termine, opzione o altro), le date e gli importi relativi al pagamento e il tasso di cambio al momento del pagamento.

Stellungnahme des Bundesrates

L’articolo 70a OFC prevede che i rischi di cambio derivanti da crediti d’impegno vengano garantiti con pagamenti in valuta estera se i pagamenti superano il valore di 50 milioni di franchi, una parte dei pagamenti scade negli anni successivi al decreto di stanziamento e l’importo dei pagamenti annuali è certo o può essere pianificato in anticipo. La garanzia di queste cosiddette «operazioni speciali» è di norma effettuata immediatamente dopo lo stanziamento del credito d’impegno da parte dell’Assemblea federale. Dal 2005 sono state garantite complessivamente 86 operazioni speciali. Queste ultime si basano prevalentemente su crediti d’impegno stanziati per i settori dell’acquisto di armamenti (DDPS), della cooperazione allo sviluppo (SECO/DSC) e della formazione e della ricerca (SEFRI). Delle 86 operazioni speciali garantite, dal 2005 sono stati effettuati pagamenti per un totale di 7 209 milioni di euro, 7 483 milioni di dollari americani, 4 137 milioni di corone svedesi, 674 milioni di corone norvegesi e 94 milioni di sterline britanniche. La garanzia dei rischi di cambio può comportare guadagni o costi opportunità. Non si tratta di guadagni o costi nel senso del conto economico, bensì di guadagni o costi che avrebbero potuto prodursi se non fosse stata effettuata alcuna garanzia. L’Amministrazione federale delle finanze non è in grado di presentare i punti dati nella forma richiesta dall’autrice dell’interpellanza, ma dispone di dati aggregati che consentono di calcolare i costi opportunità richiesti. Le tabelle seguenti mostrano, in forma aggregata per tutte le operazioni speciali e per valuta, i pagamenti effettuati annualmente (colonna «importo in VE»; VE = valuta estera). Sono inoltre esposti i valori medi ottenuti sui tassi di cambio a pronti al momento della garanzia. Questi servono alle unità amministrative da tasso di cambio fisso per tutta la durata delle operazioni speciali (colonna «tasso fisso»). I costi di acquisto rilevanti per la Confederazione (colonna «tasso di acquisto Ø») includono anche il differenziale di interesse realizzato nelle operazioni a termine. Per calcolare guadagni e costi opportunità occorre confrontare i pagamenti effettuati ai tassi di cambio giornalieri medi (tasso di cambio al momento dell’attivazione del pagamento) con i tassi di acquisto medi. Negli anni 2005–2025, attraverso la garanzia dei rischi di cambio derivanti da operazioni speciali, aggregati per tutte le valute, sono stati generati costi opportunità per circa 274 milioni di franchi, pari a 13 milioni di franchi all’anno. Un’ampia parte di questi costi opportunità deriva dai pagamenti in euro garantiti tra il 2010 e il 2012. Con la crisi dell’euro, la valuta europea ha subito in quel periodo una forte svalutazione rispetto al franco svizzero. Rapportati al volume totale dei pagamenti nel periodo citato, pari a 15 993 milioni di franchi (ai tassi di cambio giornalieri), i costi opportunità ammontano a circa l’1,7 per cento. Se si fosse rinunciato a una garanzia dei rischi valutari derivanti da operazioni speciali, dal 2005 le uscite della Confederazione sarebbero state inferiori in media di 13 milioni di franchi all’anno. A questi costi opportunità si contrappongono i vantaggi per le unità amministrative, sotto forma di maggiore sicurezza della pianificazione e della prevenzione di sorpassi di credito dovuti alle oscillazioni dei tassi di cambio. Sulla base dei dati riportati di seguito si può affermare, in conclusione, che l’apprezzamento strutturale del franco svizzero è compensato anche su periodi più lunghi dai risultati positivi ottenuti per mezzo dei differenziali di interesse.
Garanzia dei rischi di cambio EURAnnoImporto in mio. VETasso fissoImporto in mio. CHF tasso fissoTasso di cambio giornaliero ØImporto in mio. CHF tasso di cambio giornalieroTasso di acquisto ØImporto in mio. CHF tasso di acquistoΔ tra tasso di cambio giornaliero e di acquisto in mio. CHF20051721.512591.552661.51259820061501.492231.572351.492231220071501.542311.652491.522292020081571.552431.572471.52239820092861.564461.524341.53438-320103101.564821.324091.53474-6520113941.525991.214771.49588-11120124071.435821.204901.40571-8120134721.426681.245841.39655-7120142191.252741.212651.20264120152581.223141.062741.18304-3020162501.213011.082711.18294-2320175761.116381.136501.096302020185541.106111.156351.096043020195601.106141.116191.096081120204661.074991.075001.06492720212361.082541.082551.07251320221761.081901.011791.07188-1020231901.062010.971851.05199-1420242041.042110.951941.01207-1320251 0240.959730.939570.94962-5Totale72091.2288161.1683741.208679-305 Garanzia dei rischi di cambio USDAnnoImporto in mio. VETasso fissoImporto in mio. CHF tasso fissoTasso di cambio giornaliero ØImporto in mio. CHF tasso di cambio giornalieroTasso di acquisto ØImporto in mio. CHF tasso di acquistoΔ tra tasso di cambio giornaliero e di acquisto in mio. CHF2005141.51221.20171.4120-32006231.20281.25291.032452007531.20631.21641.0354102008961.191141.101051.0399720091491.171741.111651.05156920102461.142821.032541.07265-1120113411.103770.933181.06361-4320124381.064630.944131.02445-3220134501.014570.934170.98441-2420143930.973830.903560.92362-620153850.953671.013870.853286020163040.902751.003030.882663720172260.942121.002260.902042220182510.962400.972430.912281620192330.962240.992290.912121720202550.952430.942400.91231920212760.922550.902480.89245320225090.944790.954810.914621920236660.956310.906010.90600120248180.957770.867050.88718-1320251 3560.951 2950.851 1570.861 166-8Totale74830.9873610.9369600.92688674
Garanzia dei rischi di cambio SEKAnnoImporto in mio. VETasso fissoImporto in mio. CHF tasso fissoTasso di cambio giornaliero ØImporto in mio. CHF tasso di cambio giornalieroTasso di acquisto ØImporto in mio. CHF tasso di acquistoΔ tra tasso di cambio giornaliero e di acquisto in mio. CHF200551718.359516.688617.8993-620067518.351417.091317.8913-12007418.35117.76117.891020152111.61211.59211.292020162111.61211.63211.2920201736211.224111.854311.0740320183611.57411.18411.274020198211.41910.60911.1890202082110.468610.608710.3585220219810.621010.521010.50100202219010.60209.261810.4220-2202380410.79878.326710.6285-19202465410.35688.275410.1566-12202545110.34478.503810.1546-7Totale413711.7548610.5143511.54477-43 Garanzia dei rischi di cambio NOKAnnoImporto in mio. VETasso fissoImporto in mio. CHF tasso fissoTasso di cambio giornaliero ØImporto in mio. CHF tasso di cambio giornalieroTasso di acquisto ØImporto in mio. CHF tasso di acquistoΔ tra tasso di cambio giornaliero e di acquisto in mio. CHF2009817.31117.87116.881020104917.31916.64816.8880201110417.311816.071716.8818-120128317.311416.141316.8814-120135914.51914.59914.178020155314.51811.73614.178-120168414.511211.731014.1712-220197010.87810.81810.57702020210.87010.23010.570020215810.87610.25610.546020229210.87109.78910.5410-120231210.8718.38110.5410Totale67414.279613.088813.9094-6 Garanzia dei rischi di cambio GBPAnnoImporto in mio. VETasso fissoImporto in mio. CHF tasso fissoTasso di cambio giornaliero ØImporto in mio. CHF tasso di cambio giornalieroTasso di acquisto ØImporto in mio. CHF tasso di acquistoΔ tra tasso di cambio giornaliero e di acquisto in mio. CHF2011171.43241.45251.39241201211.4311.5011.39102013221.45321.47331.373022014211.43301.51321.402922015221.46321.48331.433212016111.47161.33141.4516-1Totale941.451361.461371.401325 Garanzia dei rischi di cambio aggregati per tutte le valute 2005–2025AnnoImporto in mio. VETasso fissoImporto in mio. CHF tasso fissoTasso di cambio giornaliero ØImporto in mio. CHF tasso di cambio giornalieroTasso di acquisto ØImporto in mio. CHF tasso di acquistoΔ tra tasso di cambio giornaliero e di acquisto in mio. CHFTotale1599316268-274