Deiss Joseph · Bundesrat · 2003-03-19

Wortprotokoll

L'appréciation du franc suisse existe à partir du moment où les variations du taux de change dépassent le différentiel au niveau de l'inflation. Au cours de ces dernières années, la Suisse a connu une inflation moindre que celle de ses principaux partenaires. Par conséquent, il est naturel que, pour cette part, le franc suisse, en termes nominaux, s'apprécie par rapport aux autres monnaies: c'est la parité des pouvoirs d'achat. Mais il est vrai que le franc suisse a bénéficié, entre guillemets, puisque c'est selon, d'une appréciation qui dépasse cela. C'est particulièrement vrai par rapport au dollar au cours de ces derniers mois, ça l'est moins par rapport à l'euro. Voilà ce qu'on peut dire.

Ce qu'il y a lieu d'éviter, c'est que des mouvements erratiques puissent nous mettre hors jeu brutalement. Mais je conçois que, pour des industries qui sont orientées spécialement vers l'une des zones monétaires - je pense notamment au dollar -, cela puisse être un problème sérieux, car 10 pour cent, c'est probablement plus que la marge bénéficiaire dont disposent souvent les entreprises. Par conséquent, il est important que la Banque nationale suisse ait cet élément à l'esprit, mais il faut être conscient aussi que nous avons terriblement souffert - pensez aux années septante - d'une politique qui visait à stabiliser le franc par rapport à certaines monnaies et qui n'a pu se faire que par l'injection de liquidités excessives. La première phase est encore assez agréable à supporter, parce que c'est l'inflation. Tous les jours, on a le sentiment d'être un peu plus riche, parce qu'on vous augmente ou indexe votre salaire. Mais vous le payez très cher.

Je crois que nous devons éviter cette erreur. Il n'est pas possible, avec un instrument, d'atteindre deux objectifs. Vous ne pouvez pas faire d'une pierre deux coups, vous ne pouvez pas stabiliser la monnaie à l'intérieur - donc le niveau des prix - et en même temps être stable par rapport à toutes les monnaies. Alors, il faut choisir. Et le choix qui est fait aujourd'hui, c'est celui de la stabilité sur le plan intérieur et, accessoirement, celui d'avoir une monnaie comme référence, et pour la Suisse, c'est l'euro.