Legge federale sulle borse e il commercio di valori mobiliari
(Legge sulle borse, LBVM)

Il Consiglio federale emana disposizioni concernenti il commercio di energia elettrica in borsa.

Esso può abilitare l’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA)7 a emanare disposizioni, d’intesa con la Commissione dell’energia elettrica e in ambiti di portata limitata, segnatamente in questioni di natura prevalentemente tecnica.

L’esercizio di una borsa sottostà all’autorizzazione della FINMA.8

L’autorizzazione è concessa, se:

1. i regolamenti interni della borsa e la sua organizzazione garantiscono l’adempimento degli obblighi imposti dalla presente legge;

2. la borsa e i suoi collaboratori responsabili dimostrano di disporre delle indispensabili conoscenze professionali e offrono garanzia di un’attività irreprensibile;

3. gli organi ottemperano ai requisiti minimi che possono essere fissati dal Consiglio federale.

Introdotta dal n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103;

Introdotto dal n. 4 dell’all. alla L del²³ mar. 2007 sull’approvvigionamento elettrico, in vigore dal 1° gen. 2008 (RU 2007 3425; FF 2005 1447).

Nuova espr. giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità 5205; FF 2006 2625). Di detta mod. è tenuto conto in tutto il presente testo.

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Il Consiglio federale stabilisce le condizioni per il rilascio dell’autorizzazione alle borse straniere che desiderano operare in Svizzera senza avervi la loro sede.

Ove lo scopo della legge lo giustifichi può sottoporre interamente o parzialmente alla presente legge istituzioni analoghe alle borse o rinunciare all’assoggettamento di determinate borse o istituzioni analoghe.

Ove le condizioni dell’autorizzazione si modifichino successivamente, il proseguimento dell’esercizio sottostà all’approvazione della FINMA.

La borsa garantisce un’organizzazione d’esercizio, di amministrazione e di controllo adeguata alla sua attività.

Sottopone per approvazione alla FINMA i propri regolamenti e le relative modificazioni.

La borsa emana un regolamento volto a organizzare un commercio efficiente e trasparente.

Tiene un giornale a titolo di registrazione cronologica di tutte le operazioni effettuate presso di essa o ad essa annunciate. Il giornale indica, in particolare, la data dell’operazione, i partecipanti, i valori mobiliari, il loro numero o valore nominale come pure il prezzo dei valori negoziati.

La borsa deve garantire la pubblicazione di tutte le indicazioni necessarie alla trasparenza del commercio di valori mobiliari, in particolare informazioni sui loro corsi, sul volume dei valori trattati in borsa e fuori borsa, nonché la designazione delle società che non sono sottoposte all’obbligo di presentare un’offerta giusta gli articoli 32 e 52 o il cui valore limite è aumentato al di là del 331/3 per cento.

La borsa sorveglia la formazione dei corsi, nonché la conclusione e lo svolgimento delle transazioni, affinché possano essere accertati l’abuso di informazioni confidenziali, le manipolazioni dei corsi o altre infrazioni alla presente legge.

La borsa deve informare la FINMA ove esista il sospetto di infrazioni alla legge o altre irregolarità. La FINMA ordina le indagini necessarie.

La borsa emana un regolamento sull’ammissione dei valori mobiliari al commercio.

Il regolamento contiene disposizioni sulla negoziabilità dei valori mobiliari e stabilisce quali informazioni sono necessarie affinché gli investitori possano valutare le caratteristiche dei valori e la qualità dell’emittente.

Il regolamento tiene conto degli standard riconosciuti a livello internazionale.

Il regolamento subordina l’ammissione di titoli di partecipazione e di prestiti in obbligazioni all’osservanza degli articoli 7 e 8 della legge del 16 dicembre 2005⁹ sui revisori.10

La borsa ammette al commercio i valori mobiliari che ottemperano alle esigenze del regolamento.

La borsa istituisce un’autorità indipendente di ricorso che può essere adita in caso di rifiuto dell’ammissione di un commerciante o di valori mobiliari, nonché in caso di esclusione di un commerciante o di revoca dall’ammissione al commercio. Essa ne disciplina l’organizzazione e la procedura.

La struttura organizzativa, le prescrizioni di procedura e le nomine dei membri necessitano l’approvazione della FINMA.

Alla conclusione della procedura di ricorso è fatta salva l’azione dinnanzi al giudice civile.

Chi intende esercitare l’attività di commerciante di valori mobiliari deve ottenere un’autorizzazione della FINMA.

L’autorizzazione è accordata se:

1. i regolamenti interni del richiedente e la sua organizzazione garantiscono l’adempimento degli obblighi imposti dalla presente legge;

2. il richiedente dispone del capitale minimo richiesto oppure fornisce la garanzia stabilita;

3. il richiedente ed i suoi collaboratori responsabili dispongono delle indispensabili conoscenze professionali; e

Introdotto dal n. 2 dell’all. alla LF del 16 dic. 2005 sui revisori, in vigore dal 1° set. 2007 (RU 2007 3971; FF 2004 3545).

Il Consiglio federale stabilisce le condizioni minime per il rilascio dell’autorizzazione. In particolare fissa il capitale minimo richiesto per le persone giuridiche e la garanzia che devono fornire le persone fisiche e le società di persone.

Esso fissa le condizioni di rilascio dell’autorizzazione di esercizio in Svizzera per i commercianti che non hanno né sede né succursale in Svizzera.

Se il commerciante fa parte di un gruppo finanziario o di un conglomerato finanziario, le condizioni d’autorizzazione definite nella legge dell’8 novembre 1934¹¹ sulle banche in materia di gruppi finanziari e di conglomerati finanziari si applicano per analogia.12

Ove le condizioni dell’autorizzazione si modifichino successivamente, il proseguimento dell’attività di commerciante sottostà all’approvazione della FINMA.

L’espressione commerciante di valori mobiliari può essere utilizzata nella ragione sociale, nello scopo sociale e nella pubblicità della ditta soltanto da persone fisiche o giuridiche o da società di persone che hanno ottenuto l’autorizzazione di esercizio dalla FINMA.

La FINMA può assoggettare alla legge sulle borse singoli esercenti dei sistemi di cui all’articolo¹⁹ della legge del 3 ottobre 2003¹⁴ sulla Banca nazionale e rilasciare loro l’autorizzazione di operare come commercianti di valori mobiliari.

Essa rilascia l’autorizzazione di operare come commerciante di valori mobiliari soltanto se sono osservate in permanenza le condizioni di autorizzazione definite dalla presente legge, come pure l’obbligo esteso di informazione e le esigenze minime stabiliti dalla Banca nazionale.

La FINMA può esentare singoli esercenti di sistemi da determinate disposizioni della legge e ordinare alleviamenti o inasprimenti per tenere conto della loro attività particolare e della situazione di rischio.

Nei confronti della sua clientela, il commerciante ha:

Nuovo testo giusta il n. II 7 dell’all. alla LF del¹⁷ dic. 2004 sulla sorveglianza degli assicuratori, in vigore dal 1° gen. 2006 (RU 2005 5269; FF 2003 3233).

Introdotto dal n. II 6 dell’all. alla L del³ ott. 2003 sulla sulla Banca nazionale, in vigore dal 1° mag. 2004 (RU 2004 1985; FF 2002 5413).

2. un obbligo di diligenza: in particolare deve garantire la miglior esecuzione possibile degli ordini della clientela e far sì che la stessa possa ricostruire lo svolgimento delle operazioni;

3. un obbligo di lealtà: in particolare deve vegliare affinché la sua clientela non venga lesa da eventuali conflitti di interesse.

Nell’adempimento di detti obblighi occorre tener conto dell’esperienza e delle conoscenze della clientela in materia.

Il commerciante deve disporre di sufficienti fondi propri.

Il Consiglio federale stabilisce l’ammontare minimo dei fondi propri tenendo conto dei rischi inerenti all’attività del commerciante, comprese le operazioni fuori bilancio. Esso determina in quale misura le banche debbano parimenti disporre di questo ammontare minimo di fondi propri.

Il commerciante deve ripartire i propri rischi in modo adeguato.

Il Consiglio federale stabilisce i limiti e l’ammontare dei fondi propri supplementari necessari alla copertura dei rischi e determina in quale misura tali limiti siano applicabili alle banche.

Il commerciante tiene un giornale degli ordini ricevuti e delle transazioni effettuate, nel quale iscrive tutte le informazioni necessarie alla ricostruzione dello svolgimento di dette operazioni e alla vigilanza sulla sua attività.

Introdotto dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

Questo art. è abrogato. Vedi oggi: la LF del³ ott. 2008 sui titoli contabili (RS 957.1).

Nuovo testo giusta il n. II 7 dell’all. alla LF del¹⁷ dic. 2004 sulla sorveglianza degli assicuratori, in vigore dal 1° gen. 2006 (RU 2005 5269; FF 2003 3233).

Deve comunicare tutte le informazioni necessarie alla trasparenza dei mercati.

La FINMA stabilisce la natura, la forma e i destinatari di queste informazioni.

Ove lo scopo della legge lo esiga, il Consiglio federale può sottoporre le persone e le società che acquistano e alienano professionalmente valori mobiliari senza il concorso di un commerciante all’obbligo di comunicare informazioni giusta il capoverso 2. Le società devono incaricare una società di audit abilitata dall’Autorità federale di sorveglianza dei revisori conformemente all’articolo 9a capoverso¹ della legge del 16 dicembre 2005²⁰ sui revisori di controllare l’osservanza di questo obbligo e sono tenute a comunicare alla FINMA le informazioni richieste.21

Le disposizioni della legge dell’8 novembre 1934²³ sulle banche concernenti la presentazione dei conti delle banche si applicano per analogia ai commercianti.

Il Consiglio federale può derogare al capoverso¹ se le particolarità del commercio di valori mobiliari lo giustificano.

Chi, per proprio conto, acquista o aliena, direttamente, indirettamente o d’intesa con terzi, azioni o diritti di acquisto o alienazione concernenti azioni di una società che ha sede in Svizzera e i cui titoli di partecipazione sono interamente o parzialmente quotati in Svizzera, o di una società che ha sede all’estero e i cui titoli di

Nuovo testo del per. giusta il n. 6 dell’all. alla L del²⁰ giu. 2014 (Concentrazione della sorveglianza sulle imprese di revisione e sulle società di audit), in vigore dal 1° gen. 2015

Nuovo testo giusta il n. 8 dell’all. alla LF del²³ dic. 2011 (Diritto contabile), in vigore dal 1° gen. 2013 (RU 2012 6679; FF 2008 1321).

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Abrogati dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari, con effetto dal 1° gen. 2009 (RU 2008 5207 5205;

La conversione in azioni di buoni di partecipazione o di godimento e l’esercizio dei diritti di conversione o di acquisto sono parificati a un acquisto. L’esercizio di diritti di alienazione è parificato a un’alienazione.28

Per acquisto indiretto s’intendono segnatamente anche le operazioni con strumenti finanziari che sotto il profilo economico consentono di acquisire titoli di partecipazione in vista di un’offerta pubblica di acquisto.29

I gruppi organizzati su base convenzionale o in altra maniera sottostanno parimenti all’obbligo di dichiarazione conformemente al capoverso¹ in quanto gruppi e devono indicare:

1. la partecipazione globale del gruppo;

2. l’identità dei singoli membri:

3. il tipo di convenzione;

4. i rappresentanti del gruppo.

Se la società o le borse hanno motivo di pensare che un azionista non ha ottemperato al suo obbligo di dichiarazione esse ne informano la FINMA.

La FINMA emana disposizioni sull’estensione dell’obbligo di dichiarazione, sul trattamento dei diritti di acquisto e di alienazione, sul calcolo dei diritti di voto, nonché sui termini entro i quali deve essere osservato l’obbligo di dichiarazione ed entro i quali una società deve rendere pubbliche le modificazioni intervenute nei rapporti di proprietà giusta il capoverso¹. La Commissione delle offerte pubbliche d’acquisto può presentare proposte. Fondandosi su standard internazionalmente riconosciuti, la FINMA può prevedere, nei confronti delle banche e dei commercianti di valori mobiliari, deroghe all’obbligo di dichiarazione e di pubblicazione.31

Chi intende acquistare valori mobiliari può richiedere dalla FINMA una decisione sull’esistenza o l’assenza di un obbligo di pubblicità.

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 22 giu. 2007, in vigore dal 1° dic. 2007

Introdotto dal n. I della LF del 22 giu. 2007, in vigore dal 1° dic. 2007 (RU 2007 5291;

Introdotto dal n. I della LF del 22 giu. 2007 (RU 2007 5291; FF 2006 2625). Abrogato dal n. I della LF del 28 set. 2012, con effetto dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103; FF 2011 6109).

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 22 giu. 2007, in vigore dal 1° dic. 2007

Le disposizioni della presente sezione, nonché gli articoli 52 e 53, si applicano alle offerte pubbliche di acquisto di partecipazioni a società (società mirate):

1. con sede in Svizzera e i cui titoli di partecipazione sono interamente o parzialmente quotati in Svizzera;

2. con sede all’estero e i cui titoli di partecipazione sono interamente o parzialmente quotati principalmente in Svizzera.32 1bis Se il diritto svizzero e il diritto estero si applicano simultaneamente a un’offerta pubblica di acquisto, si può rinunciare ad applicare le disposizioni del diritto svizzero se:

1. l’applicazione del diritto svizzero entra in conflitto con il diritto estero; e

2. il diritto estero garantisce una protezione degli investitori equivalente a quella garantita dal diritto svizzero.33 2 Prima della quotazione dei loro titoli di partecipazione giusta il capoverso¹, le società possono stabilire nei loro statuti che l’assuntore non è obbligato a presentare un’offerta pubblica d’acquisto ai sensi degli articoli 32 e 52.

Una società può introdurre in qualsiasi momento una disposizione giusta il capoverso 2 nei propri statuti, purché questo non costituisca nei confronti degli azionisti un pregiudizio ai sensi dell’articolo 706 del Codice delle obbligazioni³⁴.

Previa consultazione delle borse, la FINMA istituisce una commissione delle offerte pubbliche di acquisto (commissione)36. Tale commissione è composta di rappresentanti specializzati dei commercianti di valori mobiliari, delle società quotate e degli investitori. L’organizzazione e la procedura della commissione³⁷ devono essere sottoposti all’approvazione della FINMA.

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

Introdotto dal n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103;

Testo rettificato dalla Commissione di redazione dell’AF (art. 33 LRC; RU 1974 1051).

Le disposizioni emanate giusta la presente legge dalla commissione³⁸ devono essere sottoposte all’approvazione della FINMA.

La commissione sorveglia di volta in volta l’osservanza delle disposizioni applicabili alle offerte pubbliche di acquisto (OPA).39

Essa fa rapporto almeno una volta all’anno alla FINMA sulla sua attività.40

Le borse assumono i costi della commissione. Quest’ultima può prelevare tasse dagli offerenti, dalle società mirate e dagli azionisti che hanno qualità di parte.41

L’offerente deve pubblicare la sua offerta in un prospetto che deve contenere informazioni veritiere e complete.

Deve trattare in modo uguale tutti i detentori di titoli di partecipazione della medesima categoria.

Gli obblighi dell’offerente si estendono a tutte le persone che agiscono d’intesa con lui.

Prima della pubblicazione, l’offerente deve sottoporre l’offerta al controllo di una società di audit abilitata dall’Autorità federale di sorveglianza dei revisori conformemente all’articolo 9a capoverso¹ della legge del 16 dicembre 2005⁴² sui revisori o di un commerciante di valori mobiliari.43

L’organo di controllo verifica se l’offerta è conforme alla legge e alle disposizioni di esecuzione.⁴⁴

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

Nuovo testo giusta il n. 6 dell’all. alla L del²⁰ giu. 2014 (Concentrazione della sorveglianza sulle imprese di revisione e sulle società di audit), in vigore dal 1° gen. 2015

L’offerente deve pubblicare l’esito dell’offerta allo spirare della sua durata.

Se le condizioni dell’offerta sono adempite, l’offerente deve prorogarne il termine per i portatori di azioni e altri titoli di partecipazione che non l’hanno ancora accettata.

Il consiglio di amministrazione della società mirata (art. 22 cpv. 1) presenta ai portatori di titoli di partecipazione un rapporto nel quale prende posizione sull’offerta. Le informazioni fornite dalla società mirata devono essere veritiere e complete. Il consiglio di amministrazione della società mirata pubblica il rapporto.

Dal momento della pubblicazione dell’offerta a quella della pubblicazione del suo esito non può effettuare negozi giuridici che dovessero modificare in modo rilevante lo stato degli attivi o dei passivi. Le decisioni dell’assemblea generale non sottostanno a questa limitazione e possono essere eseguite indipendentemente dal fatto che siano state emanate prima o dopo la pubblicazione dell’offerta.

La commissione emana disposizioni sul rapporto del consiglio di amministrazione della società mirata e sui provvedimenti intesi a prevenire o impedire in modo illecito la riuscita dell’offerta.

Nuovo testo giusta il n. 6 dell’all. alla L del²⁰ giu. 2014 (Concentrazione della sorveglianza sulle imprese di revisione e sulle società di audit), in vigore dal 1° gen. 2015

Introdotta dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

In caso di offerte concorrenti i portatori di titoli di partecipazione della società mirata devono potere scegliere liberamente l’offerta.

La commissione emana disposizioni sulle offerte concorrenti e sui loro effetti sulla prima offerta.

Dal momento della pubblicazione dell’offerta sino allo spirare del termine d’offerta, l’offerente o le persone che direttamente, indirettamente o d’intesa con terzi detengono una partecipazione di almeno il³ per cento dei diritti di voto, esercitabili o meno, della società mirata, oppure di un’altra società i cui titoli di partecipazione sono offerti in permuta, devono dichiarare alla commissione e alle borse presso le quali i titoli sono quotati ogni acquisto o vendita di titoli di partecipazione di detta società.48

I gruppi organizzati su base convenzionale o in altra maniera sottostanno all’obbligo di dichiarazione giusta il capoverso¹ soltanto in quanto gruppi.

La commissione può assoggettare al medesimo obbligo le persone che dal momento della pubblicazione dell’offerta sino allo spirare del termine d’offerta acquistano o vendono direttamente, indirettamente o d’intesa con terzi una determinata percentuale di titoli di partecipazione della società mirata o di un’altra società i cui titoli di partecipazione sono offerti in permuta.

Se la società o le borse hanno motivo di pensare che un portatore di titoli di partecipazione non ha ottemperato al suo obbligo di dichiarazione esse ne informano la commissione.

La commissione emana disposizioni sulla forma e il termine di dichiarazione come pure sulla percentuale determinante per l’applicazione del capoverso³.

Colui che acquista direttamente, indirettamente o d’intesa con terzi titoli di partecipazione che sommati con quelli che già detiene superano il valore limite del 331/3 per cento dei diritti di voto, esercitabili o meno, di una società mirata deve presentare un’offerta relativa a tutti i titoli di partecipazione di questa società quotati in borsa. Nei loro statuti le società mirate possono aumentare questo limite sino al

per cento dei diritti di voto.

Ove sia giustificato, la commissione delle offerte pubbliche di acquisto può concedere deroghe all’obbligo di presentare un’offerta, in particolare:49

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 22 giu. 2007, in vigore dal 1° dic. 2007

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

1. quando i diritti di voto sono trasferiti all’interno di un gruppo organizzato su base convenzionale o in altra maniera. In questo caso il gruppo sottostà all’obbligo di presentare un’offerta soltanto in quanto gruppo;

2. se il superamento del limite risulta da una diminuzione del numero totale dei diritti di voto della società;

3. se il limite è superato soltanto temporaneamente;

4. se i titoli di partecipazione sono acquisiti a titolo gratuito o se l’acquirente ha esercitato un diritto di sottoscrizione preferenziale in seguito ad un aumento del capitale;

5. se i titoli di partecipazione sono acquistati in vista di un risanamento.

L’obbligo di presentare un’offerta è caduco se i diritti di voto sono stati acquistati per donazione, successione, divisione ereditaria, regime matrimoniale o esecuzione forzata.

Il prezzo offerto deve essere almeno pari al più elevato degli importi seguenti:

1. il corso in borsa;

2. il prezzo più elevato che negli ultimi dodici mesi l’offerente ha pagato per titoli di partecipazione della società mirata.50 5 Se la società ha emesso più categorie di titoli di partecipazione, il rapporto tra i prezzi offerti per queste diverse categorie deve essere ragionevole.

La FINMA emana disposizioni sull’obbligo di presentare un’offerta. La commissione ha diritto di proposta.

Se sussistono sufficienti indizi per ritenere che una persona non abbia ottemperato all’obbligo di presentare un’offerta, la commissione può, finché la situazione non sia chiarita e, se del caso, finché tale obbligo non sia adempito:

1. sospendere il diritto di voto di tale persona e i diritti che ne derivano; e

2. vietare a questa persona di acquistare direttamente, indirettamente o d’intesa con terzi altre azioni o diritti di acquisto o alienazione concernenti azioni della società mirata.51

Se allo spirare del termine dell’offerta dispone di oltre il 98 per cento dei diritti di voto della società mirata, l’offerente può chiedere al giudice entro un termine di tre mesi di annullare i titoli di partecipazione restanti. A tale scopo l’offerente deve intentare azione contro la società. Gli altri azionisti possono intervenire nella procedura.

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

La società procede ad una nuova emissione di questi titoli e li consegna all’offerente, contro il pagamento del prezzo dell’offerta o l’esecuzione dell’offerta di permuta, a favore dei proprietari dei titoli annullati.

La commissione emana le decisioni necessarie all’esecuzione delle disposizioni della presente sezione e delle sue disposizioni di esecuzione e sorveglia l’osservanza delle prescrizioni legali e regolamentari. Essa può pubblicare le sue decisioni.

Le persone e società sottoposte all’obbligo di comunicazione ai sensi dell’articolo 31, nonché le persone e società che possono assumere la qualità di parti ai sensi dell’articolo 33b capoversi 2 e 3 devono fornire alla commissione tutte le informazioni e i documenti necessari all’adempimento dei suoi compiti.

Se ha conoscenza di infrazioni alle disposizioni della presente sezione o di altre irregolarità, la commissione provvede al ripristino della situazione conforme legale e alla soppressione delle irregolarità.

Se ha conoscenza di crimini e delitti di diritto comune, nonché di infrazioni alla presente legge, la commissione ne informa le competenti autorità di perseguimento penale.

Fatte salve le seguenti eccezioni, alla procedura della commissione si applicano le disposizioni della legge federale del 20 dicembre 1968⁵⁴ sulla procedura amministrativa.

Nelle procedure concernenti offerte pubbliche di acquisto hanno qualità di parte:

1. l’offerente;

2. le persone che operano d’intesa con l’offerente; e

3. la società mirata.

Gli azionisti che detengono almeno il tre per cento dei diritti di voto, esercitabili o non esercitabili, della società mirata hanno parimenti la qualità di parte se lo richiedono alla commissione.55

Alle procedure in materia di offerte pubbliche di acquisto non si applicano le disposizioni legali sulla sospensione dei termini.

Introdotto dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

La presentazione di atti mediante telefax o per via elettronica è ammessa nella corrispondenza con la commissione e riconosciuta ai fini dell’osservanza dei termini.

Le decisioni della commissione possono essere impugnate entro il termine di cinque giorni di borsa dinanzi alla FINMA.

L’impugnazione deve essere effettuata per scritto alla FINMA e deve essere motivata. In tale caso la commissione trasmette i suoi atti alla FINMA.

L’articolo 33b capoversi¹, 4 e 5 si applica alla procedura di ricorso dinanzi alla FINMA.57 Art. 33d58 Procedura di ricorso al Tribunale amministrativo federale

Le decisioni della FINMA in materia di offerte pubbliche di acquisto possono essere impugnate con ricorso al Tribunale amministrativo federale conformemente alla legge del 17 giugno 2005⁵⁹ sul Tribunale amministrativo federale.

Il ricorso deve essere presentato entro un termine di dieci giorni a contare dalla notifica della decisione. Il ricorso non ha effetto sospensivo.

Alle procedure in materia di offerte pubbliche di acquisto dinanzi al Tribunale amministrativo federale non si applicano le disposizioni legali sulla sospensione dei termini.60 Sezione 5a:61 Comportamenti non ammessi dal diritto in materia di vigilanza

Agisce in maniera illecita chiunque, detenendo un’informazione di cui sa o deve sapere che si tratta di un’informazione privilegiata:

Introdotto dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

Introdotto dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

Introdotto dal n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103;

Introdotta dal n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103;

1. la sfrutta per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera, oppure per impiegare strumenti finanziari che ne sono derivati;

2. la comunica ad altri;

3. la sfrutta per raccomandare ad altri l’acquisto o l’alienazione di valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera o per raccomandare ad altri l’impiego di strumenti finanziari che ne sono derivati.

Il Consiglio federale emana disposizioni sull’impiego lecito di informazioni privilegiate, in particolare in relazione:

1. a operazioni su titoli per la preparazione di un’offerta pubblica di acquisto;

2. allo statuto giuridico particolare del destinatario dell’informazione.

Agisce in maniera illecita chiunque:

1. diffonde pubblicamente informazioni di cui sa o deve sapere che forniscono segnali falsi o fuorvianti in merito all’offerta, alla domanda o al corso di valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera;

2. esegue operazioni oppure ordini di acquisto o di vendita di cui sa o deve sapere che forniscono segnali falsi o fuorvianti in merito all’offerta, alla domanda o al corso di valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera.

Il Consiglio federale emana disposizioni sui comportamenti leciti, in particolare in relazione a:

1. operazioni su titoli volte a sostenere il corso e stabilizzare il prezzo;

2. programmi di riacquisto di valori mobiliari propri.

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 Art. 34a65 Collaborazione con altre autorità di vigilanza e con la Banca nazionale svizzera

La FINMA è autorizzata a trasmettere alle altre autorità svizzere di vigilanza sui mercati finanziari e alla Banca nazionale le informazioni e i documenti non accessibili al pubblico necessari all’adempimento dei loro compiti.

Essa collabora con la Banca nazionale alla vigilanza sui sistemi di pagamento e sui sistemi di gestione delle operazioni su titoli sottoposti alla presente legge. Coordina le sue attività con quelle della Banca nazionale e sente quest’ultima prima di pronunciare una decisione.

Originario art. 34bis. Introdotto dal n. II 6 dell’all. alla L del³ ott. 2003 sulla sulla Banca nazionale, in vigore dal 1° mag. 2004 (RU 2004 1985; FF 2002 5413).

Introdotto dal n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103;

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Introdotto dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

La FINMA può chiedere alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari le informazioni e i documenti necessari all’esecuzione della presente legge.

La FINMA può trasmettere alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari informazioni e documenti pertinenti non accessibili al pubblico soltanto se:

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Introdotto dal n. II 2 della LF del³ ott. 2003 (RU 2004 2767; FF 2002 7175). Nuovo testo giusta il n. 4 dell’all. alla LF del 18 mar. 2011 (Garanzia dei depositi), in vigore dal 1° set. 2011 (RU 2011 3919; FF 2010 3513).

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 7 ott. 2005, in vigore dal 1° feb. 2006 (RU 2006 197; FF 2004 5987).

Se le informazioni da trasmettere concernono singoli clienti di commercianti di valori mobiliari, è applicabile la legge federale del 20 dicembre 1968⁷⁴ sulla procedura amministrativa, fatti salvi i capoversi 4 e 5.

La procedura amministrativa è eseguita sollecitamente. La FINMA tiene conto del principio di proporzionalità. Non è ammessa la trasmissione di informazioni concernenti persone manifestamente non implicate.

Il cliente può impugnare entro dieci giorni mediante ricorso al Tribunale amministrativo federale la decisione della FINMA concernente la trasmissione di informazioni alle autorità estere di vigilanza sui mercati finanziari. L’articolo 22a della legge federale del 20 dicembre 1968⁷⁵ sulla procedura amministrativa non è applicabile.76

D’intesa con l’Ufficio federale di giustizia, la FINMA può permettere che le informazioni trasmesse siano comunicate alle autorità penali per uno scopo diverso da quello previsto nel capoverso 2 lettera a, a condizione che l’assistenza giudiziaria in materia penale non sia esclusa. La legge federale del 20 dicembre 1968 sulla procedura amministrativa è applicabile.

Se, nell’ambito di verifiche dirette eseguite in Svizzera, le autorità estere di vigilanza sulle borse e sui commercianti di valori mobiliari intendono accedere a informazioni riguardanti singoli clienti di commercianti di valori mobiliari, la FINMA rileva essa stessa le informazioni e le trasmette alle autorità richiedenti.

La procedura è disciplinata dalla legge federale del 20 dicembre 1968⁷⁸ sulla procedura amministrativa.

Non è ammessa la trasmissione di informazioni concernenti persone che manifestamente non sono coinvolte nell’affare inquisito.

Nuovo testo giusta il n. I¹⁷ dell’O dell’AF del²⁰ dic. 2006 che adegua taluni atti normativi alle disposizioni della L sul Tribunale federale e della L sul Tribunale amministrativo federale, in vigore dal 1° gen. 2007 (RU 2006 5599; FF 2006 7109).

Introdotto dall’allegato alla LF del 22 apr. 1999 (RU 1999 2405; FF 1998 3007). Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

È punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria chiunque, in qualità di organo o di membro di un organo di direzione o di vigilanza di un emittente o di una società che domina l’emittente o ne è dominata, oppure in qualità di persona che, in virtù della sua partecipazione o della sua attività, ha accesso a informazioni privilegiate, ottiene per sé o per altri un vantaggio patrimoniale:

1. sfruttando un’informazione privilegiata per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera, oppure per impiegare strumenti finanziari che ne sono derivati;

2. comunicando ad altri un’informazione privilegiata;

3. sfruttando un’informazione privilegiata per raccomandare ad altri l’acquisto o l’alienazione di valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera, oppure per raccomandare ad altri l’impiego di strumenti finanziari che ne sono derivati.

È punito con una pena detentiva sino a cinque anni o con una pena pecuniaria chiunque, commettendo un atto di cui al capoverso¹, ottiene un vantaggio patrimoniale di oltre un milione di franchi.

È punito con una pena detentiva sino a un anno o con una pena pecuniaria chiunque ottiene per sé o per altri un vantaggio patrimoniale sfruttando un’informazione privilegiata che gli è stata comunicata da una persona di cui al capoverso¹, o che ha ottenuto commettendo un crimine o un delitto, per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera, oppure per impiegare strumenti finanziari che ne sono derivati.

È punito con la multa chiunque, senza appartenere alla cerchia delle persone di cui ai capoversi 1–3, ottiene per sé o per altri un vantaggio patrimoniale sfruttando un’informazione privilegiata per acquistare o alienare valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera, oppure per impiegare strumenti finanziari che ne sono derivati.

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 Art. 40a81 Manipolazione dei corsi

È punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria chiunque, nell’intento di influenzare notevolmente il corso di valori mobiliari ammessi al commercio in una borsa o in un’istituzione analoga alla borsa in Svizzera per procacciare a sé o ad altri un vantaggio patrimoniale:

1. diffonde in malafede informazioni false o fuorvianti;

2. effettua acquisti e vendite di siffatti valori mobiliari direttamente o indirettamente per conto della medesima persona o di persone unite a questo scopo.

È punito con una pena detentiva sino a cinque anni o con una pena pecuniaria chiunque, commettendo un atto di cui al capoverso¹, ottiene un vantaggio patrimoniale di oltre un milione di franchi.

È punito con la multa sino a 10 milioni di franchi chiunque intenzionalmente:

1. omette di dichiarare la sua partecipazione qualificata a una società quotata in borsa (art. 20);

2. omette, in quanto detentore di una partecipazione qualificata in una società mirata, di dichiarare l’acquisto o la vendita di titoli di partecipazione di detta società (art. 31).82 2 ...⁸³

Chi ha agito per negligenza è punito con la multa sino a 1 000 000 di franchi.84

In caso di recidiva entro cinque anni da una condanna passata in giudicato, la multa è di almeno 10 000 franchi.85 Art. 41a86 Violazione dell’obbligo di presentare un’offerta È punito con la multa sino a 10 milioni di franchi chiunque, intenzionalmente, non dà seguito a una decisione passata in giudicato che accerta l’obbligo di presentare un’offerta (art. 32).

Introdotto dal n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103;

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

Introdotto dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Introdotto dal n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 (RU 2013 1103;

È punito con la multa sino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente:

1. omette di presentare ai portatori dei titoli di partecipazione il parere relativo all’offerta o non lo pubblica (art. 29 cpv. 1);

2. fornisce in questo parere indicazioni inveritiere o incomplete (art. 29 cpv. 1).

Chi ha agito per negligenza è punito con la multa sino a 150 000 franchi.

In caso di recidiva entro cinque anni da una condanna passata in giudicato, la multa è di almeno 10 000 franchi.

È punito con la multa sino a 500 000 franchi chiunque, intenzionalmente:

1. non tiene in modo conforme il giornale di cui all’articolo 15 o non conserva i libri, i giustificativi e i documenti conformemente alle prescrizioni;

2. viola gli obblighi di dichiarazione di cui all’articolo 15.

Chi ha agito per negligenza è punito con la multa sino a 150 000 franchi.

In caso di recidiva entro cinque anni da una condanna passata in giudicato, la multa è di almeno 10 000 franchi.

È punito con una pena detentiva sino a tre anni o con una pena pecuniaria chiunque, intenzionalmente:

1. 90 rivela un segreto che gli è confidato nella sua qualità di organo, di impiegato, di mandatario o di liquidatore di una borsa o di un commerciante di valori mobiliari o di cui ha notizia per la sua carica o funzione;

2. tenta di istigare a una simile violazione del segreto professionale;

3. 91 divulga un segreto che gli è stato rivelato ai sensi della lettera a, oppure lo sfrutta per sé o per altri.

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Introdotto dal n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità federale

Nuovo testo giusta il n. 16 dell’all. alla LF del 22 giu. 2007 concernente l’Autorità

Nuovo testo giusta il n. 6 dell’all. alla L del²⁰ giu. 2014 (Concentrazione della sorveglianza sulle imprese di revisione e sulle società di audit), in vigore dal 1° gen. 2015

Introdotta dal n. I³ della LF del 12 dic. 2014 sull’estensione della punibilità della violazione del segreto professionale, in vigore dal 1° lug. 2015 (RU 2015 1535; FF 2014 5347 5357).

È punito con una pena detentiva sino a cinque anni o con una pena pecuniaria chiunque, commettendo un atto di cui al capoverso¹ lettera a o c, ottiene per sé o per altri un vantaggio patrimoniale.92

Chi ha agito per negligenza è punito con la multa sino a 250 000 franchi.

In caso di recidiva entro cinque anni da una condanna passata in giudicato, la pena pecuniaria è di almeno 45 aliquote giornaliere.

La rivelazione del segreto è punibile anche dopo la cessazione della carica, della funzione o dell’esercizio della professione.

Sono fatte salve le disposizioni delle legislazioni federali e cantonali sull’obbligo di dare informazioni all’autorità e sull’obbligo di testimoniare in giudizio.

Il perseguimento e il giudizio delle azioni punibili in conformità di queste disposizioni competono ai Cantoni. Sono applicabili le disposizioni generali del Codice penale⁹³.

Il perseguimento e il giudizio delle azioni punibili in conformità degli articoli 40 e 40a competono alla giurisdizione federale.

La delega di questa competenza alle autorità cantonali è esclusa.

Introdotto dal n. I³ della LF del 12 dic. 2014 2014 sull’estensione della punibilità della violazione del segreto professionale, in vigore dal 1° lug. 2015 (RU 2015 1535; FF 2014 5347 5357).

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013

La mod. può essere consultata alla RU 1997 68.

La mod. può essere consultata alla RU 1997 68.

Le disposizioni della legislazione cantonale che limitano la creazione di nuove borse sono abrogate con l’entrata in vigore della presente legge.

Le disposizioni della legislazione cantonale concernenti il commercio di valori mobiliari non si applicano più alle borse e ai commercianti che hanno ottenuto l’autorizzazione prevista dalla presente legge.

Le disposizioni della legislazione cantonale concernenti le borse sono abrogate un anno dopo l’entrata in vigore della presente legge, quelle concernenti i commercianti tre anni dopo la sua entrata in vigore.

A contare dall’entrata in vigore della presente legge, le borse esistenti dispongono di un termine di tre mesi per annunciarsi alla FINMA e sottoporle i loro regolamenti.

Di norma la FINMA statuisce sul rilascio dell’autorizzazione entro un anno a contare dall’entrata in vigore della presente legge.

A contare dall’entrata in vigore della presente legge, i commercianti di valori mobiliari esistenti dispongono di un termine di tre mesi per annunciarsi alla FINMA e di due anni per conformarsi alle esigenze legali. La FINMA può ridurre o prorogare questo termine in singoli casi speciali.

Di norma la FINMA statuisce sul rilascio dell’autorizzazione entro tre anni a contare dall’entrata in vigore della presente legge.

Le persone che il 31 dicembre 1992 erano ammesse a una borsa svizzera in quanto stranieri o società dominate da stranieri non sono tenute a comprovare l’adempimento delle condizioni di reciprocità ai sensi dell’articolo³⁷.

Chiunque, all’entrata in vigore della modifica del 28 settembre 2012, detiene una partecipazione retta per la prima volta dall’articolo²⁰, deve dichiarare la sua partecipazione entro un anno.

L’articolo 52 si applica anche alle partecipazioni che, all’entrata in vigore della modifica del 28 settembre 2012, sono rette per la prima volta dalle disposizioni della sezione 5.

La presente legge sottostà al referendum facoltativo.

Il Consiglio federale ne determina l’entrata in vigore.

cpv. 1–4, 32 cpv. 1–5 e 7, 33,³⁵ cpv. 2 lett. d ed e, 41 cpv.¹ lett. a e b, nonché cpv. 2,

e 51–54: 1° gennaio 1998.101

Nuovo testo giusta il n. I della LF del 28 set. 2012, in vigore dal 1° mag. 2013 100 DCF del 2 dic. 1996. 101 Art. 1 dell’O del 13 ago. 1997 (RU 1997 2044).